备受关注的5月临储玉米“首拍”落下帷幕，虽然拍卖前市场担忧增加投放量及东北玉米深加工企业收购补贴政策到期后，其拍卖形势并不十分乐观，但实际拍卖结果依然相对“火爆”，只是总的成交率及溢价程度略比前几周还是有所下滑，同时连续高投放量的拍卖对玉米市场仍有所打压，特别是东北玉米市场价格跌势加剧，部分深加工企业甚至停收。具体分析如下：

　　进入5月，我国临储玉米第四周拍卖开局延续高投放、高成交率的特征，据统计显示，5月3日临储玉米共计投放395.4万吨，成交331.3万吨，成交率83.77%，成交区间1350-1710元/吨，成交均价1481.02元/吨，其中黑龙江玉米成交率56.79%，成交均价1375.71元/吨;吉林成交率90.34%，成交均价1483.86元/吨;辽宁玉米成交率97.82%，成交均价1552.73元/吨，内蒙古玉米成交率69.54%，成交均价1433.66元/吨。 从成交细节来看，溢价最高的成交出现在内蒙古自治区二等粮，2014年和2015年分别出现280元/吨和270元/吨溢价。此外，此轮玉米拍卖最高成交价也出现在内蒙古，2015年二等玉米最高价格达到1710元/吨，出库成本预计将高达1800元/吨。5月4日黑龙江省2014年份临储玉米共计投放381.1万吨，成交189.9万吨，成交率49.8%，最高成交价1490元/吨，最低成交价1350元/吨，成交均价1395元/吨。2015年产临储玉米共计投放20.8万吨，成交6.5万吨，成交率31%，最高成交价1460元/吨，最低成交价1400元/吨，成交均价1428元/吨。虽然5月首拍成交率仍较高，部分省份玉米成交率甚至全部成交，但正如拍卖前市场预期那样，整体成交率仍有所下滑，在后续继续保持高投放量的背景下，市场担忧隐约可见，后续拍卖成交“火爆”局面或将打破。

　　首先单纯从首拍来看，以往100%成交率且以质量最好而闻名的辽宁省，本次却由于部分标的质量不佳出现了流拍的情况;以往高成交率的吉林省本周的成交率也下滑至90%左右，黑龙江省拍卖成交率也开始下降。同时，本次国家临储玉米拍卖溢价幅度下降，其中拍卖量最大的2014年产玉米为例，与 4月26 日拍卖相比，内蒙古南部地区成交溢价为49.1 元/吨，下降10 元/吨;吉林省成交溢价为28.5 元/吨，下降10.4 元/吨。

　　其次，高投放量拍卖玉米流入市场对现货价格形成冲击较大，截止目前临储玉米拍卖已进行4轮，累计成交量达2224.7万吨，远远超过国内各用粮企业的每月1700万吨的玉米消耗能力，大量的玉米流入市场对有容纳限度的深加工企业玉米库存相制约，随着玉米供应量增加，导致五一节后东北玉米市场价格大幅下跌50-120元/吨。以吉林省为例，随着嘉吉生化等的降价，吉林地区深加工收购价也下探到了1600元/吨以内的水平，同时5月2日黑龙江龙江企业玉米开始停收，5月3日黑龙江肇东乙醇企业玉米开始停收。自4月份临储玉米投放入市场以来，东北、华北深加工企业价格接连下调，已经陆续逼近拍卖出库价，港口成交价亦是如此，南方港口价格更是达到了1860-1900的水平。

　　再次，库存相对充足以及补贴政策到期，用粮企业参与趋于理性，早在3月份临储拍卖提前传言肆虐市场，造成贸易商恐慌性抛粮，趁此时东北产区各用粮企业大量压价收购，现阶段库存充足，加之吉林、黑龙江两省深加工补贴政策结束，后续用粮企业参拍将趋于理性。最后，新季小麦上市前需腾库，华北玉米麦收前腾仓出货不断增加，与陈粮拍卖叠加共同施压市场。

　　5月临储玉米首拍在高达800万吨的情况下市场拍卖结果相对理想，我们认为除了目前临储玉米出库比例暂时有限以外，今年国家一改以往按照储存年限和质量拍卖的传统，按照市场需求进行拍卖，极大地调动了市场的积极性有关，但是从另一个侧面来看，一旦前期粮源出库，现货市场交易热情还有几许?加之国家对临储玉米的高强度投放和泻库决心，促使拍卖粮将持续施压玉米市场价格。

　　后期市场值得关注的几个方面：一是本周(5月10-11日)的拍卖公告已出，又将有800万吨玉米投放到市场，市场预估若5、6两个月每周投放数量均为800万吨，那么到6月末将会有7000万吨玉米投放，以目前的拍卖结果来看，接下来两个月的成交数量将逐步缩窄。二是上周5月3日-4日是美国代表团在华贸易谈判的日子，据新华社消息，双方在有些领域达成了一些共识，在一些问题上还存在较大分歧，需继续加紧工作，取得更多进展，中美关系瞬息万变对玉米市场构成的利空打击是否会出现?后期不排除我国进口谷物的市场大门可能进一步开放。三是目前正值春播关键时期但有关紧急增加大豆轮作面积500万亩的消息传来，其中黑龙江农委表示，大豆、玉米生产者补贴标准将继续实行差异化政策，进一步拉大补贴标准差距，按照国家原则指导意见，每亩大豆生产者补贴标准高于玉米生产者补贴标准100元以上，大豆生产者补贴达到每亩200元以上，玉米生产者补贴每亩100元以下，传闻吉林大豆补贴则可能达到每亩少则200元，多则500元的水平，如上述消息属实能否影响农户种植玉米积极性值得关注。