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铜价 有望企稳反弹

文章来源:期货日报 作者:佚名 更新时间:2017-12-06

  10月中旬以来,有色金属整体振荡下滑,但各品种间走势明显分化,期铝领跌而期铜相对抗跌,背后逻辑在于供需差异。铝价下跌主要原因在于供给侧改革不及预期,而期铜并无这方面的担忧。展望后市,全球制造业PMI有所好转,以及美元指数持续疲软将给予铜价支撑,因此在铜价被动回调之际,减仓的资金重新入场,有望带动铜价逐步企稳反弹。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  宏观氛围好转pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  进入12月,作为关键的领先指标,全球制造业PMI出现好转迹象。我国11月官方制造业PMI为51.8%,环比上升0.2个百分点,为连续16个月高于50;11月财新制造业PMI降至50.8%,创五个月以来最低,虽然两者出现分歧,但均处于50之上,显示出制造业维持扩张之势。同时,美国和欧元区11月Markit制造业PMI初值分别为53.8、60.1,均处于扩张状态,后者更是创下2000年4月以来的新高,凸显全球制造业持续复苏。此外,自11月初以来,美元指数承压下滑,累计跌幅近2%,但同期伦铜振荡持平,显示出弱势美元对铜价的提振作用还未完全显现。在美国税改方案通过以及美联储12月大概率将加息的带动下,美元指数都未能振荡反弹,意味着其短期走高几率较低,从而继续给予铜价一定的支撑。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  进口或现季节性增加pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  海关数据显示,我国10月精炼铜进口量为213273吨,虽然环比下滑27%,但同比增加12.36%,为连增四个月,本周四将公布11月中国铜进口初值。在2004—2016年年间,我国11月精炼铜进口均值为21.5万吨,较10月的18.7万吨环比上涨约15%,而且13年里,12次环比上涨,2016年11月环比涨幅高达45.8%。数据显示,历年11月我国精铜进口存在季节性增加的可能,部分是因为春节前的补库需求。同时,配合今年铜价11月承压下滑,更能刺激用铜企业补充库存。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  伦铜库存减幅超过沪铜增幅pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  截至12月4日,LME铜库存为188525吨,创下2016年6月6日来的低点,年内库存均值为27.75万吨,库存运行范围为188525—354650吨。同时,截至12月1日,上期所铜库存为168987吨,周增加4174吨,为过去八周里第七次增加,累计增加65836吨,同期伦铜库存减少108725吨。数据显示,LME铜库存大有向上期所仓库转移的迹象,但鉴于伦铜库存减幅超过沪铜,且近两周沪铜库存增速放缓,意味着库存转移节奏放慢,伴随着欧美经济好转,国外铜消费需求有所增加。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  截至11月28日,美铜CFTC投机基金表现为净多43923手,周增加3310手。同时,投机基金连续57周维持净多状态,其纪录高点为2016年12月13日创下的净多61115手,显示出投机基金短期仍积极看涨铜价。截至12月1日,伦铜持仓量为32.7万手,近两周累计增加1.4万手,此前五周伦铜持仓累计减少3.4万手,显示出伦铜跌至6800美元/吨附近,再度吸引部分资金积极入场,将限制铜价的下跌空间。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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  综上所述,有色金属经历逾1个月的承压下滑后,多数品种均跌至关键技术位,短期继续下跌空间有限,而表现较为抗跌的铜价有望率先企稳反弹。因此,操作上,沪铜1802合约下方关注52000元/吨支撑,可采取逢低做多思路。pvS中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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