返回畜牧频道首页
网站首页 | 新闻 管理 会讯 政策 | 市场 报价 供求 | 畜牧 技术 水产 | 短信 人才 网址 论坛 博客 商城 下载 企业
豆粕 大豆 玉米 | 添加剂 氨基酸 维生素 磷酸氢钙 微量元素 | 棉粕 菜粕 花生粕 | 鱼粉 乳清粉 油脂 豆油 | 手机短信
首页 > 畜牧 > 禽业资讯 站内搜索:

乐观预期的背后是鸡蛋下跌的风险

文章来源:华泰年报 作者:佚名 更新时间:2017-01-10 08:31:13

  鸡蛋:季节性与供需预期下的阶段性机会pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  1.鸡蛋现货价格中长期走势主要是饲料成本,与玉米(1508, -14.00, -0.92%)相关性非常高,主要源于蛋鸡养殖行业准入门槛较低,养殖规模化程度不高,且产业链条较短,在养殖利润高企时,养殖户补栏能在较短时间内新增供应。年内供需则更多参考蛋鸡存栏和季节性规律,其中季节性规律主要源于供应和需求方面,前者主要与气温有关,后者主要与节假日备货有关;pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  2.1月合约对应近月基差已经有明显收窄,但依然高于去年同期,与14年同期大致持平,但考虑到14年最后未能实现期现回归,正常情况下应该是期价大幅下跌来实现回归),而预计1月之前供应依然充裕,即使考虑节前备货需求,现货价格涨幅亦有限,甚至有继续下跌可能,因此,我们预计近月期价继续下跌来修复基差的可能性较大;pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  3.5月合约目前对1月升水,这源于对蛋鸡提前淘汰的担忧,主要原因有二,其一是潜在的禽流感疫情,其二是国内可能采取的环保政策,但在目前的养殖利润下,正常淘汰可能性更大,根据在产蛋鸡存栏预估,同比仍有大幅增加,环比虽有小幅下滑,但考虑到年后气温回升提升产蛋率,且因缺乏节日备货需求环比下降,鸡蛋现货价格年后继续下跌可能性更大,这意味着后期潜在风险较大;pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  4.对于9月合约,参考往年现货月均价统计数据,目前1-9价差和5-9价差已经反映往年平均水平,但尚未反映极端情形,但考虑到1月和5月均可能存在高估,对应9月也将存在类似风险。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  策略方面:pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  根据供需预期和季节性规律,等待5月做空机会,并关注后期可能存在的9月做多机会。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  风险:pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  1.禽流感疫情:潜在禽流感可能导致蛋鸡大量提前淘汰pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  2.环保政策:设置禁养区可能导致养殖户被迫退出蛋鸡养殖pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  总体思路pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  首先,我们对比玉米和鸡蛋价格长期走势可以看出,鸡蛋与玉米价格具有高度相关性,众所周知,蛋鸡养殖中饲料成本占比高达95%,饲料原料中玉米占比60-65%,这意味中期鸡蛋现货价格走势主要取决于原料成本特别是玉米价格,在我们看来,主要原因有二,其一是行业准入门槛较低,养殖规模化程度不高,行业数据显示,蛋鸡养殖规模在1万羽以下的养殖户占比超过70%;其二是蛋鸡养殖链条较短,从一日龄蛋鸡补栏到开产只需要4个月时间,在鸡蛋价格大幅上涨带动蛋鸡养殖利润高企时,养殖户补栏可以迅速增加供应。在我们的玉米与淀粉年报中,我们预计接下来玉米现货价格有望在5月之前寻底回升,但涨幅有限。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  其次,年内鸡蛋现货价格需要考虑蛋鸡存栏变动,重点考虑的因素是蛋鸡养殖利润,就目前而言,近月蛋鸡存栏相对确定,5月蛋鸡存栏尚可预计,但不确定较大,潜在不确定性主要源于可能的禽流感疫情和环保政策,9月蛋鸡存栏预计不确定性最大,后期可能变动非常大。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  最后,鸡蛋现货价格往往呈现较为明显的季节性规律,鸡蛋现货价格的季节性规律主要源于鸡蛋保存难度较大,当期供应需要当期消化,具体来说,主要源于供应和需求方面,供应方面,主要源于气温影响蛋鸡产蛋率,一般规律显示,成年鸡适宜生长温度是5~28℃,产蛋适宜温度13~20℃,13~16℃时,产蛋率最高,当温度超过21℃时,每升高1℃产蛋率下降0.5%,在25~30℃之间,温度每升高1℃,产蛋率下降1.5%,蛋重减轻0.3克。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  气温对产蛋率主要影响两个主要阶段,其一是年后气温回升,蛋鸡产蛋率会出现回升,其二是7-9月间南北方气温较高,蛋鸡产蛋率会出现较大幅度下降。在需求方面,则主要源于节假日备货需求,如春节、清明节、端午节、五一节、中秋节、国庆节等。在供需两方面季节性规律之下,鸡蛋现货价格往往呈现一定的规律性,春节之后鸡蛋现货价格往往会出现下跌,在4-5月间鸡蛋现货价格震荡上涨,进入7月之后会大幅上涨,9月中上旬之后逐步下跌,春节前往往有小幅反弹。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

 pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  最后,综合上述三个方面考虑,近月合约供需相对确定,更多关注基差回归,5月合约供需不确定性仍存,需要结合往年季节性规律进行分析,9月合约供需不确定非常大,更多依赖季节性规律来加以判断。pxU中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧


声明:中国饲料行业信息网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正。中国饲料行业信息网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解!
 
 

【发表评论】【关闭窗口

“蛋鸡,鸡蛋,鸡蛋价格,蛋价,禽流感,鸡苗价格”相关的文章:
  • 韩政府严惩晚报禽流感疫情的农户
  • 1月9日CFT鸡评:蛋价稳中调整 苗价逐步重回1元/羽
  • 2017年1月9日全国鸭种蛋价格行情
  • 2017年1月9日全国各地鸡蛋 淘汰鸡最新价格行情走势
  • 2017年1月9日全国各地鸡蛋价格行情汇总
  • 2017年1月9日山东地区鸡蛋价格行情
  • 2017年1月9日河南地区鸡蛋价格行情
  • 2017年1月9日河北地区鸡蛋价格行情
  • 2017年1月9日江苏地区鸡蛋价格行情
  • 2017年1月9日上海地区鸡蛋价格行情
  • 2017年1月9日北京地区鸡蛋价格行情
  • 台湾确诊岛内今年第2例禽流感,已共扑杀26535只家禽
  • 中国鸡蛋产业世界第一 但主要来源小规模养殖
  • 蛋鸡产蛋高峰期发病,饲料配方的如何调整
  • 惨!数千万只家禽,因禽流感被扑杀!
  • 图片新闻:
    2016年粕类的“疯狂”
    2016年粕类的“疯狂”
    禾丰创业七君子之一张铁生,从阶下囚到亿万富豪
    禾丰创业七君子之一张铁生,
    正大传统事业插上阿里互联网翅膀!共创辉煌~
    正大传统事业插上阿里互联网
    热点文章 今日畜牧一览:
    热点文章 大家都在谈:
    热点文章 图片推荐:
    猪肉价格回落拉低CPI涨幅
    猪肉价格回落拉低CPI涨幅
    九成省区牛肉价格超春节 专家建议出台扶持措施
    九成省区牛肉价格超春节 专家
    哈市牛肉价连涨三个月 100块钱买不到3斤牛肉
    哈市牛肉价连涨三个月 100块
    牛肉价格怎样才能不再“牛气冲天”?
    牛肉价格怎样才能不再“牛气
    论坛热门帖子 七嘴八舌论坛: >>进入论坛