VC价格上涨超出预期
VC价格上涨超出我们预期,5.1节前80-85元/公斤,5.1节后上涨90-95元/公斤,今日提价到120元/公斤。比年初60元/公斤的价格上涨了100%。
价格大涨值得期待
VC中国产能占了全球产能的80%,具有定价权,由于环保节能减排的原因,四大企业的产能都受到了不同程度的限制。VC以玉米淀粉为原料,国际粮食价格高涨的情况下,有涨价的强烈动机。由于我国的粮食价格还是以稳定为主,我国企业的竞争力比较突出。由于节能减排和煤电不联动的原因,沈阳某VC企业受到电力供应不足,产能限制因素超出预期。
我们认为VC价格在低位徘徊了10年后,有望回到1990-1995年的美好时光。
我们预计今年VC上涨到150-180元/千克有比较大的可能,甚至超过200元/千克,出口平均成交价格7、8、9美元/千克的概率为99%、95%、90%。预期景气将持续到2010年。
盈利能力将显著改善
VC2008年1-3月平均出口价格为6.9美元/千克,我们预计2008年平均成交价格不低于8美元,根据2008-2010年8美元计算,公司EPS 0.35、0.48、0.66。顶点 财经
如果VC平均成交价格为9美元,公司EPS为0.46、0.59、0.79;VC平均成交价格为10美元,对应的EPS为0.76、0.92、1.16。
2008-2010年30X、20X、15X的PE,对应价格为10.5-13.8元。
目前价格低估,而且VC上涨趋势建立,上涨持续时间不低于6个月,改增持评级为买入评级。摇钱术:曝光主力最新操作动向
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