进口成本方面，由于中间隔了一个五一假期，我们将比较两周来的变化，除美豆价格变化外，海运费是影响大豆进口成本变化的最重要因素，与两周前相比南美至中国海运费上涨11.7美元/吨，创出历史新高145.4美元/吨，巴西大豆7月出口基差下跌2.5美分/蒲式耳，合0.9美元/吨，美豆7月合约下跌51美分/蒲式耳合18.7美元/吨，合计大豆进口成本下跌7.9美元/吨，加上关税增值税合人民币63元/吨，而同期人民币贬值56个基点，对应进口成本上涨4元/吨，综合以上因素与两周前相比，7月船期巴西大豆进口成本下跌60元/ 吨，按昨晚美盘收盘计算为5017元/吨，同期豆一809上涨98点，与进口成本相比走势偏强。

　　技术分析，仍然有人怀疑美豆是否处于长期熊市，从美盘小麦的走势来看，自3月13日最高价已下跌39％，与历史上长期跌势的幅度想当，很少人会怀疑小麦不是处在长期跌势中，而美三大农产品之一的玉米显然长期牛市还未结束，周边品种呈现相反的走势，对美豆走势犹豫不定也是可以理解的。虽然我们坚持美豆长期熊市的观点，但此轮下跌可能从幅度上更像长期熊市，而在时间上可能是短期的。

　　可以类比的是美豆在1973年达到1290美分的历史高点后在21天内下跌51％，之后又在10天内上涨68％的走势，这种情况可能还会重演，或者用长期振荡比长期牛市和长期熊市更适合形容当前的市场。中线美豆仍处于3月20日以来的中期调整走势之中，经过中期调整之后将转入中期下跌。跟随美豆走势，豆一901合约可能仍处于3月21日以来的中期调整走势之中，建议中线保持观望。

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