热钱汹涌而至，已是当下中国无法回避的现实。
仅从今年一季度的数据便可一窥端倪。一季度我国贸易顺差为414.2亿美元,实际使用外商直接投资为274.14亿美元，但同期中国外汇储备却猛增1539亿美元。两相比较，其中显现热钱踪迹。
人民币升值单边预期、中美利差倒挂、中国资产的高收益率等诸多因素，向国际游资吹响了进军中国的集结号。
尽管国内对于热钱的进入数量和规模仍存争议，但快速进出的热钱容易引发金融危机已是共识。毕竟，无论是1994-1995年的墨西哥金融危机，还是1997-1998年的东南亚金融危机，都让人们对这种以套利为目的的国际短期资本记忆犹新。
在人民币汇率体制改革已近三年，人民币对美元汇率加速升值的背景下，热钱流入有增无减。究竟是热钱推动了升值，还是升值引来了热钱？还是另有原因？我们试图探讨其背后的逻辑。
按现有息差及升值速度来计算,热钱流入后不用劳动、不用投资、不用办厂就可以轻易获取16%以上的收益率。这是任何企业、任何个人都能看到的投机收益。在此动机下持续、大规模流入的热钱，不可能在“脸上”贴有专门的标签。
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