航运业：预期三季度运价进入调整阶段
外部环境：本月IMF上调经济预期，预计今年全球的经济增速为4.1%，09年为3.9%。但同时强调全球经济依然处于困难时期，下半年的全球经济将继续放缓，全球经济在2009年才有望逐步复苏。油价出现大幅下跌：由于担心美国经济放缓对油品需求产生影响，同时在伊朗局势好转、沙特宣布增产、布什政府有意解除在美国近海开采石油的行政禁令等背景下，7月油价从145美元下跌到目前的126美元。
油轮市场：7月原油油轮运价走势上涨后回调，中东-日本航线WS指数均值为229点，环比上涨17.8%。最新中东-日本航线WS指数从7月初的240点回调到8月1日的130点。7月成品油运价相比6月表现为下降，波罗的海成品油运价指数均值为1358.9点，环比下降7.8%，1-7月均值为1128.9点，同比上涨9%。IEA7月月报继续下调了全球油品需求，同时08年下半年和09年市场运力投放较多，我们判断三季度运价进入调整，09 年运价回调的可能性较大。干散货市场：7月BDI月均值为8977点，环比下降12.3%，1-7月平均值为8636.7点，同比上涨56.8%。
本月沿海煤炭运价指数大幅度下调，部分航线市场运价超过合同运输价格。煤炭销售商惜售、合同煤货源减少、市场运力充足导致沿海煤炭运价下跌。我们判断火电行业发电需求仍然旺盛，煤炭运输需求可以预期，奥运会后预期煤炭运价将回到合理水平。09-10年市场运力投放集中，预期运价下跌可能性较大。集装箱市场：美国及全球经济的趋缓是集装箱市场需求增速放缓的主要原因。CLARKSONS7月的月报中继续下调集装箱运输的需求预期，供需缺口继续放大。
港口业：6月增速继续放缓，奥运会可能对二季度港口数据产生影响
港口：6月全国货物吞吐量、外贸货物吞吐量、港口集装箱吞吐量同比增速分别为13.81%、7.78%、15.84%，累计增速分别为15.5%、11.4%、17.1%。6月港口增速较5月下降明显。
奥运会对港口7-9月数据产生影响：为了保障奥运会的安全、为了保证奥运会主办城市与协办城市的空气质量，预期天津港(13.85,0.24,1.76%,吧)、青岛港、秦皇岛港口7-9月份货物吞吐量可能受到影响。
行业判断：全球经济放缓导致需求放缓、09年运力投放过快，是航运业面临的主要问题。维持行业“中性”评级；港口行业面临全球经济放缓以及中国出口放缓影响，维持行业“中性”评级。
[1] [2] [3] [4] 下一页
