国家统计局12日发布的数据显示，7月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.3%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨6.8%（8月12日新华网）。
与4月份CPI同比上涨8.5%相比较，7月同比增长6.3%，已经是连续三个月出现回落（5月同比上涨7.7%，6月同比上涨7.1%）。同时，我们注意到，与此前市场普遍预测的6.5%，少0.2个百分点。CPI连续三个月出现回落是综合因素作用的结果。首功在于中央坚持宏观调控不放松，把抑制物价上涨，控制通货膨胀始终放在了经济工作的首要位置，央行多次利用数量工具回收流通中的过剩流动性，减轻货币过多对物价的冲击，现在见到了效果。再者，季节性因素不可忽视。进入夏末秋初后，蔬菜、瓜果等都是收获季节，肉类供应充足，价格回落较快，特别是夏粮的大丰收，对于物价回落起到了重要作用。总体来说，通货膨胀率正在朝着年初确定的目标方向下降。然而，从7月份同比增长6.3%的CPI本身来说，特别是从通货膨胀的潜在因素和压力来看，对控制通货膨胀决不能有丝毫松懈。
从具体数据来说，虽然7月份同比增长6.3%，但是，１－７月份累计同比上涨7.7%，从月环比看，7月份比6月份上涨0.1%。不但远远高于年初确定的4.8%的控制目标，而且大大高于百姓收入水平较高、较稳定的美国、欧洲以及日本的水平。当前，美国、英国、法国以及日本居民消费价格指数同比上涨不到4%，却吓坏了政府和央行，纷纷采取加息等措施抑制通胀。
虽然CPI连续三个月下行，但仍缺乏稳固基础，下半年物价面临不小压力。PPI屡创新高，PPI与CPI倒挂，加大CPI后期上涨压力。PPI反映上游生产环节价格水平，CPI代表下游消费环节的价格水平，根据价格传导规律，上游价格变化将对下游商品价格产生一定的影响。然而，到目前为止，上游产品价格变化对下游产品传导并不明显，相反，下游CPI变化对上游产品价格产生了拉动作用，我国工业品向CPI的传导渠道并不通畅。由于CPI不仅包括消费品价格，还包括服务价格，CPI与PPI在统计口径上并没有完全的对应关系，因此CPI与 PPI的变化出现不一致的情况是可能的，但PPI没有对CPI产生正向传导，这不符合价格传导规律。就我国现状而言，价格传导出现断裂的主要原因不仅仅是统计结构上包含的内容不同造成的，而且在于工业品市场处于买方市场以及政府对主要能源、资源要素价格的管制造成的。笔者认为，CPI和PPI最终必将趋于一直，必将走向并轨。而从国家统计局公布的PPI指标看，今年以来PPI同比涨幅呈持续攀升之势，特别是3月份以后，涨幅至6月份已连续四个月处于8%及以上的高位。7月份，PPI涨幅又首次达到两位数，同比上涨10%，为1996年以来的最高涨幅。这么高的PPI对后半年CPI将会造成相当大的冲击。
再加上我国资源能源价格与国际严重倒挂，劳动力成本、环保成本以及原材料上涨压力都在增大，输入型通货膨胀没有减弱迹象。因此，下半年通胀压力仍然不小。
目前，我国宏观调控的首要任务是保持经济平稳较快发展，控制物价过快上涨。必须协调好看似矛盾的两个方面。财政政策在保经济增长上应该有所作为。货币政策必须坚持“有保有压、区别对待”，但控制通货膨胀还应该作为主要目标，特别是要改变汇率单边上升的预期，把控好人民币升值的节奏、速度，决不能让人民币过快升值。同时，要通过对企业出台一些支持政策，帮助企业降低成本、减轻负担，消化一部分成本上涨压力；企业自身要通过提高劳动生产率、加速产品升级换代和创新步伐等，自行消化一部分成本，降低PPI指标，进而减轻PPI对CPI的冲击。
