7月份以来，国内油脂一改前期的振荡向上走势，期价出现大幅下跌，豆油主力Y0901合约自7月3日创出阶段性高点12340之后，目前已经下跌至8916，短短一个月里累计跌幅达到28%。特别进入8月以来，3个交易日里出现了连续两个跌停板，让投资者仿佛又看到了3月份国内油脂市场暴跌的影子。
但仔细分析，我们会发现两次行情的基本面有所不同。引起3月份国内油脂暴跌的主要原因是去年以来国内油脂的暴涨引发国家加大调控力度，国储通过向市场抛售植物油来抑制高企的价格。另外，美国次债危机的深入引发投机基金大规模减持农产品头寸，引发美豆自高位迅速回落，从而殃及国内的油脂价格，而本次国内油脂价格的大幅下跌主要是受以下因素影响。
1.推动美豆期价在6月份出现大涨的两大利多因素在进入7月份之后变成了主要利空因素。独立日假期过后，美国大豆主产区的天气持续保持温暖且湿润，对处于生长期的美豆来说无疑是重大利好消息。另外，自从阿根廷取消具有争议的关税上调方案之后，市场担心该国将赶在美国新豆上市之前加快出口进度，阿根廷是世界上最大的豆油出口国，这无疑给豆油市场带来沉重的压力。
2.从CFTC公布的持仓看，截止到7月29日当周，传统基金的净多持仓已连续两周出现大幅削减，削减幅度分别为 1.1万和1.7万多手，目前净多持仓仅为8.7万手，而在此之前基金净多持仓一直在12万手左右。作为市场走势的风向标，基金持仓是推动市场变化的主要动力，对市场趋势有推波助澜的作用。
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