3.虽然国内油脂跟原油的联动性不是很大,但是由于美豆油在原油价格大幅回调的情况下也出现了大幅下跌走势,这对国内油脂期价的传导作用不容置疑。出于对美国经济前景的担忧,市场纷纷预计原油的需求将受到抑制,这引发原油期价自高位下跌,目前下跌幅度近19%。
4.三大油脂的相互替代作用对油脂整体价格的影响不容小视。随着产量的增加以及出口的减少,马来西亚国内棕榈油的库存在7月底将超过200万吨,而交易商预测马来西亚7月棕榈油产量将大幅增加15%—20%。并且历年来棕榈油在8、9、10月份的产量均维持在高位,这意味着如果需求无法得到有效拉动,后期棕榈油的库存将进一步加大。
5.受供求基本面影响,国内油脂表现明显弱于外盘。由于年初国内油脂价格大幅上涨,油脂企业的压榨利润十分可观,从而刺激了油脂企业加大压榨能力。但随着油脂价格的暴跌,经销商采购意愿不强,油脂企业出货十分缓慢,库存的压力明显加大,而大多数沿海地区油厂库容有限,部分油厂甚至选择移库的方式来缓解其库存压力。另外,随着豆粕需求的回暖,油脂企业有意压低豆油价格方便出货并抬高豆粕的出厂价格来维持他们的压榨利润,这又进一步加大了油脂的库存压力。同时,进入夏季之后,人们的消费结构发生变化,对食用油的使用量有所减少,下游需求不振对油脂价格来说更是雪上加霜。
近期市场上传言国储将抛售25万吨豆油的消息给本处于困境的国内油脂市场增添更加大的压力,虽然该消息未得到有关部门的证实,但目前国内油脂现货市场供应充足,给投资者心理造成了严重影响,市场担心3月份的行情会卷土重来。而且就这几个交易日的走势来看,似乎验证了投资者的担心。不过笔者认为,此次大幅调整之后,国内油脂将走出下跌趋势,期价将逐渐企稳反弹。
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