【原油】尽管西方针对原油和成品油贸易实施制裁，但俄罗斯近几个月的油品产量和出口要比预期好得多。统计数据显示，2023年1月俄罗斯原油产量仅略低于俄乌战争前16万桶/日，同期俄罗斯原油出口量达820万桶/日，甚至环比有所回升。西方能源机构普遍认为，在欧盟对俄罗斯制裁落地后，俄罗斯油品供应将受运力影响而回落，但船运数据显示制裁效果暂且有限。因此，EIA将2023年俄罗斯原油供应预期上调40万桶/日，IEA也将一季度俄罗斯供应预期上调了50万桶日，俄罗斯实际供应削减力度或将低于此前的预期。俄罗斯宣布将在3月减产50万桶/日，但目前实际出口不降反升，是造成短期原油市场回调的主因。

【油脂】周五CBOT豆油市场未能延续反弹而回吐部分涨幅。马来西亚棕榈油期货市场周五延续反弹节奏收盘上涨1.65%，周度累积涨幅超过5%，继续受到相关植物油市场的强势提振。三家机构陆续发布2月1-15日马来西亚棕榈油出口数据，ITS为环比增长18.4%，Amspec Agri的环比增幅为8.9%，SGS的环比数据为下降0.9%均较2月1-10日的的数据明显回落。此外，印尼2月下半月棕榈油出口税和专项税上升也对马来西亚棕榈油出口有利。国内油脂市场方面，随着各类学校陆续开学，油脂现货需求回暖信号加强，部分油厂因大豆短缺而发布停机公告，油厂大幅提高油脂现货报价。棕榈油进口成本升至8170元/吨，油脂整体库存回落，市场看涨预期趋强。周五国内油脂期货市场高开高走强势大涨，国内需求向好预期与外盘油脂反弹形成叠加效应，油脂市场重回震荡攀升节奏。受隔夜CBOT豆油冲高回落影响，今日国内油脂期货市场可能回吐部分涨幅。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。