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2016年第46周杂粕周报:菜粕、棉粕惊现大涨 后市还有戏?

更新时间:2016-11-11 15:15:38 作者:July 来源:中国饲料行业信息网 杂粕论坛

菜粕大规模上扬 投机打脸基本面vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

菜粕现货市场来看, 长期市场预期进口数量大规模降低,以及替代品优势降低影响下,长期供需形势好转,菜粕有一定的看涨意愿,不过目前来看,这个周期应该较长,而中期来看,后期菜籽到港量增加,菜油报价攀升令压榨利润可观,油粕比偏强等多因素制约下,菜粕近期的反弹令人颇为苦恼,更多的是受到商品板块的轮动,菜粕期价低位大幅反弹甚至涨停收盘。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

一、菜籽年度菜籽进口量预期降低vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

加拿大菜籽收获季遭遇大规模降水,令市场紧张菜籽产量,并且全球菜籽普遍减产,加拿大菜籽成为高地,而压榨加工需求持续偏强运行,加拿大菜籽必然面临涨价;不仅如此,波罗地干散货海运指数近期持续上涨,进口菜籽运费也出现明显上行;无独有偶,我国经济陷入低谷,人民币持续贬值,10月份持续贬值幅度达到了1.29%;进口菜籽成本大幅调高,11月初,菜籽进口成本上升至3900元/吨附近,较10月初的3600元/吨大幅上升至300元/吨。进口成本大幅攀升。从7月以来,我们可以关注菜籽进口数量出现明显下降,市场也普遍预期新一年度菜籽进口数量或将有所调降。整体供应来看,菜粕长期库存有收紧预期。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

二、中长期需求有复苏vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2015-2016年菜粕市场的弱势很大程度受限于替代品的影响;不过近期来看,豆粕报价明显反弹,导致豆菜粕价差有所拉大,重归800元/吨的价差水平,令豆粕对菜粕的替代优势明显降低;并且由于豆粕市场的强势,市场预期饲料市场或整体回暖,提振菜粕市场信息。DDGS来看,尽管九月份市场已经不再关注该品种对菜粕的替代,不过,9月底,商务部已经明确裁定原产于美国的进口DDGS存在倾销及补贴,美国DDGS出口中国需缴纳33.8%反倾销税以及10-10.7%的反补贴税,将大幅提升ddgs进口成本约900元/吨的水平,对于菜粕需求市场份额回归有一定的利好因素。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

三、菜油报价上行令菜粕短期承压vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

目前来看,短期已经中长期供应形势收紧,而替代需求回暖的情况下,将令菜粕价格重心有所走高。不过,市场显然并非如此,四季度以来,菜油报价持续攀升,缓解了进口成本增加的紧张形势,令油厂压榨利润大规模改善,受利润驱使,油厂积极买入远期加拿大菜籽,天下粮仓数据显示,12-1月份菜籽到港总量或近90万吨,预计11月份下旬开机率将有所好转,市场供应预期好转;近期油粕比持续攀升,并且叠加需求淡季,令菜粕中期价格形势面临压力,短期缺乏大幅反弹的动力。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

四、操作建议vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

菜粕期价出现大规模上行,涨停收盘,当然从长期形势来看,年度进口量预期降低而豆粕DDGS替代优势放缓,令整体菜粕需求形势有改善,并且短期沿海地区菜籽库存降低,制约开工率导致菜粕库存大幅调降,供需长期收紧的情况下市场是有一定的上涨基础的;不过,在上周跌停后本周涨停,显然并非基面影响,并且中期来看,菜油报价偏高利多压榨利润,油厂积极采购令市场预期12-1月菜籽库存将大幅增加,需求淡季影响以及油粕比偏强等因素叠加影响下,近期期价的涨停时机颇为尴尬,不过板块轮动下,期价相对其他品种涨幅较小,不过,资金并未沉淀,近期谨慎短线为宜。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

棉籽货少价高 棉粕抗跌略弱vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

上周(10月31日至11月6日),期货油脂、豆粕滞涨回落,现货相应跟随,棉籽、棉副也有所调整,因棉籽货少价高,油棉厂开工率相对不足,棉副产品跟跌势头较弱,其调整幅度明显低于豆油、豆粕。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

棉籽:行情先涨后跌棉籽仍处高位vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

上周,内地轧花厂开工率仍较有限,油棉厂加工仍以新疆棉籽采购为主,而在前周棉副产品大涨推动下,部分棉籽商在新疆囤积棉籽,刺激其行情上涨,后因棉副产品行情滞涨回落,油棉厂收购谨慎,价格有所回落,但多地仍较前周价格上涨。未来棉籽暂难有较大落幅,仅根据产品进行小幅调整。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

棉油:期货滞涨回落棉油震荡调整vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

上周,期货油脂滞涨回落,现货相应调整。周末沿海地区一级豆油价至6580-6690元/吨,较前周下跌10-210元/吨。港口24度棕榈油价6200-6320元/吨,下跌30-100元/吨,豆油、棕榈油价格滞涨回落,拖累棉油行情。棉油尚能延续涨势,周二开始滞涨企稳,后小幅回落。加之当前棉油与豆油价差缩小,下游采购谨慎,制约其上涨空间。目前棉籽价格居高,成本支撑其行情,各地油棉厂开工率不足,棉油供应远低于往年同期,使油棉厂对棉油持价出售。未来棉油将跟随外围油脂走势运行,但调整幅度将远低于大宗油脂。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

棉粕:价格稳中有跌下游采购谨慎vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

上周,期货豆粕滞涨回落,现货跟跌。周末沿海地区43%蛋白豆粕现货主流价在3150-3240元/吨一线,较前周下跌60-120元/吨,豆粕现货价格滞涨回落,利空棉粕市场。因棉粕在棉籽加工产出率中占比达50%左右,相对其它产品供应量较多,且豆粕与高蛋白棉粕目前差价较低,下游厂商采购积极性不大,制约其行情。目前棉籽成本较高,且油棉厂因棉籽供应量不足,断续开机,棉粕仍较抗跌。短期内棉粕保持相对持价的弱势状态运行。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

棉短绒:多数高位稳定局部稳中有跌vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

上周,棉短绒多数地区高位稳定,价格突破近几来高位,下游采购也略显谨慎,制约其行情发展,部分地区出现高位回落局面。当前棉籽价格居高,且油棉厂采购仍以新疆棉籽为主,加工棉短绒质量较好,且新疆棉籽运输期长,有时会因为原料供应不足影响生产,棉短绒整体供应量不足,油棉厂出货无压力,支撑其行情高位难下。短期内棉短绒小幅调整,高位震荡局面持续。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2016年第46周菜粕现货价格涨跌表vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

福建vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2350-2380vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨50-80vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

广东vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2500vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨120vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

广西vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2400-2580vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨60-180vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

江苏vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2480vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨80vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

湖南vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产菜粕vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

停报vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

——vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周国内菜粕现货行情震荡偏强运行,上半周基本维持稳中窄幅震荡整理,临近周末,受期货飙升和豆粕走强提振,沿海及港口地区加籽粕价格大幅上扬。期货方面,郑菜粕周内整体表现非常强势,周一至周二连续反弹站稳2200上方,周三虽再度大幅回落,但周四快速拉升封死涨停完全弥补之前跌幅,周五盘中延续强劲走势,主力触及涨停线,截止目前全线突破2400。豆粕方面,尽管需消化美农报告利空和美大选引发的市场焦躁情绪,但豆粕现货周内依然呈偏强震荡态势,基本面支撑力度较强,豆粕短线坚挺强势符合本网上周预期。期货市场风生水起和豆粕短线坚挺走强,支撑菜粕现货抗跌偏强,但鉴于基本面仍旧利空,冷空气持续侵袭我国大部分地区,传统需求淡季下菜粕消费量进一步下降,进口到港油菜籽增多以及豆粕远期看空未改,慧通提醒谨防急跌风险,不宜过度追涨,谨慎操作。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2016年第46周棉粕现货价格涨跌表vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

夏津vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

46%蛋白vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2880-3000vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨40-150vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

新疆vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

46%蛋白vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2300-2420vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨50-120vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

新疆vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

42%蛋白vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2150-2250vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨50vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

邯郸vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

50%蛋白vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

3350vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨50vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

渭南vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

50%蛋白vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

3300vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周国内棉粕现货行情稳中偏强,山东及新疆地区棉粕价格继续上涨,周五涨幅扩大至逾100元/吨,截止目前为止,山东地区46蛋白棉粕主流报价2880-3000元/吨;新疆地区46蛋白棉粕主流报价2300-2420元/吨。原料棉籽货源偏紧局面未改,轧花厂普遍挺价意愿较强,本周原料棉籽价格再度上调,山东及新疆地区棉籽价格上涨积极,棉粕现货走势的成本支撑力度非常强劲。另周内豆粕现货震荡偏强,虽然受价差影响对棉粕提振力度有限,但亦未形成有效拖累,因此棉粕价格得以顺利上扬。随着新季棉粕上市量逐步增加,而养殖业终端需求不足,且豆粕远期看空观念未改,棉粕后市依然承压。综合而言,短线棉粕价格或维持稳中震荡整理为主,后市或仍有适度回落,但底部支撑有力将限制下行空间。vy2中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧


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