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2017年第31周杂粕周报:菜粕酝酿上涨行情还需豆粕助力!

更新时间:2017-08-04 12:16:27 作者:July 来源:中国饲料行业信息网 杂粕论坛

菜粕在多空争斗下寻找方向FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

当前国內大豆到港庞大,大豆供应充足,而油厂短暂停机消耗豆粕后很快恢复开机消化庞大的大豆库存,油厂开机率保持高企,而目前国内养殖业恢复速度一般,终端需求不快,而此前饲料企业大多已提前预定基差合同,目前多以执行合同或随用随买为主,近期油厂豆粕成交始终不理想,油厂出货速度也不快,部分油厂仍不断催提,到期强行平仓等方法,以消耗庞大的供应压力。油厂目前豆粕库存仍居高难下,豆粕库存已高达122.32万吨历史高位,沉重的基本面压力仍是豆粕市场反弹主要阻力,但7月底、8月份美豆天气炒作仍是市场关注重点,在宏观氛围变暖背景下天气炒作仍有望对市场形成阶段性的推动,令豆粕调整空间有限,也给菜粕市场带来些许支持,截止本周三沿海菜粕报2250-2340元/吨,局部跌20元/吨。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

分析未来支撑其行情的主要利好因素有:第一、国内宏观氛围变暖,利好大宗商品市场 。据统计数据显示,今年上半年经济增长6.9%,城镇新增就业735万人;CPI上涨1.4%,PPI涨幅由1月的6.9%回落至6月的5.5%;货物进出口额13.14万亿元人民币,增长19.6%,服务进出口继续增长,6月末外汇储备30568亿美元,连续5个月增加,其他实物量指标和相关先导指标也都共振向好,指标之间的匹配度明显增强,国内外机构和专家纷纷上调对中国经济增长预期,国内宏观环境变暖,给国内商品市场增添利好。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

第二、菜籽压榨利润不佳,上游挺价心态持续。加拿大菜籽库存量较少,进口菜籽到港成本高位运行,而国内菜油和菜粕受限于下游市场行情弱势,价格疲弱,目前加拿大菜籽9月到港成本价格预估在4004元/吨左右,按照出油42%,出粕55%,加工费170元/吨计算,本周进口菜籽压榨利润在-138元/吨左右,较上周的-112元/吨减少26元/吨。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

第三、油脂市场更弱,使得粕类偏强。ITS最新公布的数据显示,马来西亚7月1-20日棕榈油出口量环比增加10.5%,至79.67万吨,今日给出进口利润,使得国内买船较多,产地供应逐渐增加,加之出口前景尚不明朗,令棕榈油后期价格承压,继续拖累国内油脂行情。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

以上利好因素将提振菜粕价格上涨,不过仍有以下利空因素抑制其行情。第一、菜籽库存回升,而菜粕成交量下滑,据统计,截止7月24日国内沿海进口菜籽总库存回升至67.6万吨,较前一周的65.5万吨,增加2.1万吨,增幅3.21%。限制菜粕市场需求的主要因素是豆菜粕价差较窄的问题,目前豆粕对于菜粕的替代性较强,菜粕在水产中的添加比例已降至最低,直接限制了菜粕的整体需求量,近期买家入市谨慎,大多观望为主,菜粕总体成交量较前一周下滑25%,由前一周的7900吨下降至5900吨。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

第二、水产养殖恢复缓慢,菜粕出货迟滞。6月以来南方大部分地区频频遭受暴雨袭击,洪涝灾害引发畜禽、水产等死伤严重,养殖户补栏心态较谨慎,加上商家受“买涨不买跌”的心态影响,菜粕出货速度不快,压制菜粕市场行情。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

第三、菜粕进口数量处于高位,压制国内菜粕市场行情。据海关数据显示,2017年5月我国进口菜粕到港数量为7.69万吨,较上月小幅下降2.7%,但今年1-5月份我国累计进口菜粕35.6万吨,较因进口政策受限的去年同期暴增2.3倍。2016/17年度全年我国累计进口菜粕75.37万吨,较2015/16年度全年大幅增加324.6%,压制国内菜粕市场行情。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

综上所述,笔者认为在菜粕市场利空利多因素交织的情况下,菜粕期货价难以有向上或向下的较大突破,预计09合约维持在2300-2400元/吨的区间波动。7-8月份是美豆生长关键期,也是美豆市场天气炒作期,行情波动剧烈,粕类受美豆影响程度较大,但国内菜粕基本面仍旧偏弱,预计短线菜粕震荡行情将持续。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

性价比劣势长期显现 今夏菜粕需求严重萎缩FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

受比价处于劣势影响,今年我国菜粕消费受到严重挤压。在诸多不利因素影响下,今年以来,我国菜粕市场需求显著萎缩,市场关注度更是接近冰点。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

由于今年我国油菜籽收购市场仍被小机榨企业全面掌握,因此使得国产200型菜粕继续缺席市场供应。此外,因本年度全球油菜籽供应紧张,导致我国进口油菜籽压榨效益在高企的成本下长期处于亏损状态,一定程度上影响我国油菜籽进口市场不及预期。所以在这种局面下,今年我国豆粕与菜粕的比价一直处于历史较低水平,以致于对菜粕消费起到比较明显的抑制作用。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

进口油菜籽数量不及预期FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2016/2017年度全球大豆产量因面积及单产的双双出色表现而收获丰收。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

据美国农业部最新预计,本年度全球大豆产量将达到3.52亿吨,较2015/2016年度大幅增加约12.4%,同时期末库存更是增加23%,至9478万吨。但与之相反的是,本年度全球油菜籽产量却因欧盟的减产而下降1.2%,降至6918万吨,同时期末库存更是骤降三成以上,至468万吨。两者供应面呈现完全不同的表现,自然导致价格走势差异化,也使得今年我国进口油菜籽压榨长期处于亏损状态,进口市场受到影响,数量不及预期,菜粕供应能力面临不足。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

进口油菜籽压榨长期亏损FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

由于进口油菜籽压榨效益长期处于亏损状态,今年1~6月我国油菜籽进口量为263.5万吨,虽然与因中加贸易摩擦而受影响的2016年相比有所增加,但与历史高峰期的2014年和2015年相比仍有一定的差距。另外,2017年1~6月我国菜粕进口数量因去年政策调整而大幅增加约2倍,但总体不到50万吨的进口总量,对整个市场供应的帮助作用仍然十分有限。因此,今年总体来看,我国的菜粕供应资源相对有限。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

菜粕消费有明显季节性特征FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

豆菜粕价差变化也呈现出与菜粕消费市场变化相一致的明显的季节性特征。总体而言,从春季开始,随着水产养殖业的开启,两者价差开始呈缩小态势,通常在菜粕消费最高峰之际,豆菜粕价差也进入全年最小值阶段。近些年,我国现货市场两者价差极值通常在600元/吨之下,偶尔甚至不足500元/吨。而目前两者的现货价差在500~600元/吨之间。另外,在比值上,今年6月份两者比值不足1.8,创历史最低。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

比价劣势挤压菜粕消费FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

受比价处于劣势影响,今年我国菜粕消费受到严重挤压。目前,菜粕在水产饲料中的添加比例普遍不足10%,部分仅为5%~8%(另外普遍加5%~10%的菜饼,两者合计在15%左右)。而在以往,菜粕的最高添加比例可达到30%,平均也有10%~15%。另外,目前菜粕在其他非刚需的饲料中几乎已不使用。国家对环境保护的重视程度进一步提升,环保对今后我国水产养殖业的开展是不利的,对菜粕的市场消费自然也是负面的。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

后期菜粕消费更不乐观FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

在诸多不利因素影响下,今年以来,我国菜粕市场需求显著萎缩,市场关注度更是接近冰点。另外,考虑到进口油菜籽压榨效益依旧未能好转的背景,三季度乃至整个下半年国内进口油菜籽总量仍不容乐观。所以,菜粕的供应面难以改善,与豆粕的比价预计短时间内也很难扩大至历史平均水平,菜粕在水产饲料中的添加比例预计也继续维持低位,而一旦过了夏季刚需期,我国菜粕市场的消费更不乐观。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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2017年第31周菜粕现货价格涨跌表FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

福建FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2300-2340FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

广东FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2280-2310FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

广西FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2280-2330FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

跌10-40FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

江苏FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

——FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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营口FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2500FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

跌40FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周国内菜粕现货价格偏弱震荡整理。期货方面,郑州菜粕期价本周呈先扬后抑震荡态势整理,周一菜粕期价盘终多数合约收高,主力涨幅达1.66%,至周二涨幅收窄;但周三至周四盘面转弱,主力合约连跌两日后报收2279低位,截止周五笔者收稿盘中偏弱震荡整理为主。豆粕方面,国内豆粕现货周内行情维持震荡整理,与本网预期一致。菜粕市场,目前内陆国产菜粕行情受外围市场影响甚微,料近期主流市场报价维持基本稳定的可能性大,而沿海及港口地区菜粕价格短期仍以追随盘面和豆粕走势波动整理为主,8-9月份期间,若国内豆粕行情实现预期偏强走势,则菜粕现货行情或将受提振存在适度追高空间。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2017年第31周棉粕现货价格涨跌表FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

夏津FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

46%蛋白FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2650-2700FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

夏津FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

42%蛋白FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2550-2600FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

新疆FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

46%蛋白FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2200-2250FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

新疆FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

42%蛋白FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2050-2100FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

邯郸FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

50%蛋白FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

3150FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

稳定FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周国内棉粕现货行情主流维持稳定。青黄不接时期,原料棉籽价格整体坚挺,压榨成本高企支撑油厂挺价;目前全国油厂开机率处偏低水平,随时间推移,棉粕流通货源持续缩减,供应将趋于紧张,也对现货行情形成一定支撑。但国内养殖业需求整体有限,棉粕性价比劣势仍存,成交困难局面难扭转,则抑制棉粕价格走势。预计早8月下旬9月上中旬新粕上市前,国内棉粕现货行情或将继续维持相对高位整理为主,随豆粕行情松散运行。截止目前,山东地区46%蛋白棉粕参考报价2650-2750元/吨;新疆地区46%蛋白棉粕参考报价2200-2250元/吨。FQ7中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧


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(作者:July) 文章来源:中国饲料行业信息网

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