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2017年第48周杂粕周报:菜粕承压偏弱 棉粕震荡几率大

更新时间:2017-12-01 13:09:06 作者:July 来源:中国饲料行业信息网 杂粕论坛

菜粕追涨需格外谨慎RQt中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

受政府严格大豆进口安全证书审批程序以及外盘大豆炒作南美拉尼娜天气影响,近期郑州菜粕期货振荡走高,期价再次攀上7月中旬高点。展望后市,随着进入菜粕消费淡季,以及供应趋于增加,加之周边市场炒作题材式微,菜粕期货上涨空间较为有限,追涨需格外谨慎。
菜粕库存趋增 供应无虞
前期豆粕和菜粕价格大幅上涨主要是由于政府有关部门加大了对进口大豆转基因安全证书的管控力度,使得市场担心大豆进口受阻。但随着进口商完备手续,大豆卸船并没受到明显影响,而且由于加工利润较好,不论是大豆压榨还是油菜籽压榨,均维持了较高的开工率。据监测,上周大豆压榨量为196.86万吨,连续两周在190万吨/周的较高水平。
油菜籽压榨量同样较为可观,据监测,上周油厂油菜籽压榨量为9.21万吨,连续两周维持在单周9万吨以上的水平。相应地,菜粕产出量也同步增加。但由于下游提货较慢,油厂菜粕库存急剧上升。据监测,截至11月24日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为4.35万吨,周环比大增1.32万吨,增幅达43.56%(去年同期基本无库存),部分油厂甚至出现菜粕胀库现象。
由于我国主要油菜籽进口来源国加拿大正处于集中上市期,油菜籽进口到港量趋于增加,菜粕潜在供应较大。根据船期预计,11月油菜籽到港量将为36万吨,12月将达45万吨。在较高加工利润刺激下,油厂仍将维持较高开工率,菜粕供应增加概率较大。
天气炒作尚早 豆类难涨
由于市场担心今后几个月出现拉尼娜气候模式,造成阿根廷大豆产区干旱,美豆在近期连续上涨。但目前看,这种担心有些过度,且为时过早。据美国以及澳大利亚有关机构预计,今年出现拉尼娜气候模式的概率高达70%,但目前的天气状况依旧有利于大豆播种。据统计,截至上周,巴西大豆播种已经完成84%,由之前落后于去年同期,转为超过去年同期,且高于5年均值水平。在阿根廷,大豆播种也已完成34%。较好的播种进度使得市场开始对今年的大豆产量抱有乐观预期。据巴西咨询机构Agroconsult预计,巴西2017/2018年度大豆产量料为1.11亿吨,报告还称,如果天气正常,在播种面积增加的情况下,不排除达到1.15亿吨的可能。而一旦达到1.15亿吨,将比上年度的1.14亿吨增产,继续刷新历史产量纪录。此外,美国国内的大豆供需状况也不利于美豆继续上涨。目前美豆已经基本收割完毕,由于播种面积增加,产量将再次创出历史新高。但由于上年度巴西大豆丰产,巴西大豆以低价挤占美豆出口空间,造成近期美豆出口表现差于去年。据USDA本周一公布的出口检验周报显示,截至11月23日当周,美国大豆出口检验量为157.86万吨,低于上周的227.55万吨,同时也低于去年同期的224.4万吨。本年度(始于9月1日)迄今,美豆出口检验量为2090.84万吨,比上年度同期的2418.19万吨低15.66%。而在11月美国农业部月度供需报告中,给出的本年度美豆出口预计数字为22.5亿蒲式耳,比上年度增加3.5%。这意味着后期出口压力极大,一旦完不成出口目标,将意味着美豆期末库存大幅调增,从而施压美豆盘面。
综上所述,促使近期粕类走高的因素均为市场预期,而非切实的供需状况,因此前期上涨行情被证伪的概率较大。而随着市场情绪恢复理性,菜粕行情或回调。
棉副行情参差不稳 油厂经营谨慎
11月20-26日,期货豆油、豆粕走势略显分化,整体表现粕强油弱,现货市场相应调整。棉市受诸多因素影响,表现相对冷清,轧花厂开工率不足,棉籽多止跌反弹,棉副产品行情参差,油棉厂为规避风险,多快进快出,谨慎经营,市场购销相对冷静。
棉籽:利多因素略增 行情止跌反弹
上周,除新疆地区持续下跌外,其它地区棉籽价格多止跌反弹。轧花厂收购加工积极性下降,棉籽供应量有限,且厂家低价略有惜售,刺激报价止跌反弹;期货豆粕大涨,油棉厂对棉粕报价止跌反弹,有力支撑棉籽行情。新疆棉籽受运输和其它不利因素影响,仍保持下跌走势。未来棉籽行情受供求量和下游棉副产品支撑力度进行调整,短期内行情将以稳定为主,上下窄幅震荡为主运行。
棉油:大宗油脂走弱 拖累棉油续跌
上周,期货豆油低位徘徊,现货相应调整。周末沿海地区一级豆油价格至5900-6020元/吨,较前周下跌40-110元/吨,港口24度棕榈油价至5390-5550元/吨,下跌110-130元/吨,外围豆棕油脂期货、现货大幅走低,拖累棉油市场。随着气温的下降,棉油的勾兑用途已大幅下降,且油棉厂开工率的持续,使棉油库存不断增加,部分开工正常厂家为加快资金周转,不得已下调报价出售。未来大豆到港量庞大,油脂出货压力较大,棉油将根据油棉厂实际开工情况和需求进行调整,短期内弱势格局难变。
棉粕:期货豆粕大涨 提振棉粕行情
上周,期货豆粕大涨,现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3000-3140元/吨一线,较前周上涨20-120元/吨。棉粕价格在经过前几周的下跌调整后,其价格逐步与豆粕拉大,目前山东地区46%蛋白棉粕与豆粕差价在500-640元/吨一线,逐步趋于正常,提振棉粕跟涨。另,棉籽价格止跌反弹,棉油回落,厂家对棉粕提价出售。但未来大豆到港量较大,粕类出货压力仍存,粕类大涨还需利多因素提振。在调整到合理价差后,棉粕有望跟随豆粕行情调整,短期内保持偏强格局运行。

2017年第48周菜粕现货价格涨跌表
代表地区
指标
本周五价格(元/吨)
较上周五涨跌
福建
国产加籽粕
2300-2330
跌30
广东
国产加籽粕
2250-2300
跌50
广西
国产加籽粕
2280-2300
跌20-50
江苏
国产加籽粕
2350
跌30
营口
国产加籽粕
2400
跌50
数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部
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本周国内菜粕现货价格稳中偏弱运行。期货方面,郑州菜粕期价本周走势持续偏弱,周一菜粕期价全天震荡下行,此后延续跌势,至周四主力合约盘终已经连跌四日,期间盘中最低跌破2300一线触及2299元/吨,运行区间维持在2299-2346元/吨,截止周五笔者收稿菜粕期价盘中走势维持偏弱震荡整理为主。现货市场,国内豆粕现货行情因短线美盘多空交织,国内供货由紧逐步转松,预计频繁震荡几率将增加,对菜粕市场的影响力度将相对有限。尽管当前国内豆菜粕价差已经得到扩大,但由于气温下降明显,水产养殖淡季特征显现,菜粕市场交易将难再有起色,预计短期内菜粕现货行情或整体维持稳中震荡调整为主。

2017年第48周棉粕现货价格涨跌表
代表地区
指标
本周五价格(元/吨)
较上周五涨跌
夏津
46%蛋白
2500-2540
涨20
夏津
42%蛋白
2380-2420
涨20
新疆
46%蛋白
1900-2030
跌20
新疆
42%蛋白
1780-1880
跌20
河北
50%蛋白
不报
——
数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部
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本周国内棉粕现货行情稳中窄幅整理。雨雪天气已频繁“光顾”新疆,疆内棉籽外运受阻且成本上涨,同时北方集中供暖导致环保问题再受关注,油厂开工将受到限制,棉粕产出节奏转慢,棉副产品整体表现不佳,油厂存挺棉粕价心理,支撑棉粕行情季节性下跌节奏放缓。另近期国内豆粕现货行情因短线美盘多空交织,国内供货由紧逐步转松,预计频繁震荡几率将增加。综合以上因素影响,棉粕行情预计难走出反转行情,短线窄幅震荡几率加大。短期继续关注国内豆粕动向对棉粕走势的影响。截止目前,山东地区46%蛋白棉粕参考报价2500-2540元/吨;新疆地区46%蛋白棉粕参考报价1900-2030元/吨。

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