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2018年第27周杂粕周报:菜粕行情偏强 棉粕价格震荡

更新时间:2018-07-06 15:25:59 作者:Amy 来源:中国饲料行业信息网 杂粕论坛

  下半年菜粕市场走势研判5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  我们先来分析一下上半年的菜粕走势。在阿根廷干旱推动国内豆粕走强带动下,2月份菜粕指数曾创出新高至2586元/吨。二季度因中美贸易摩擦影响,菜粕指数曾创出新高至2718元/吨。随后中美贸易摩擦进入谈判期,市场回归基本面。然而受南方暴雨天气影响,水产养殖恢复缓慢,导致菜粕价格呈现下挫格局。6月19日中美贸易战升级导致豆粕大涨,从而带动菜粕反弹至2400元/吨附近。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  那下半年菜粕会有什么样的走势。我们从需求和供给两方面来分析。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  首先从国内需求来看,随着南方气温的回升,水产养殖已经全面启动,对菜粕的需求快速增加,菜粕的提货速度有所加快。菜粕的需求量逐年增加对菜粕市场有一定的支撑作用。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  供应方面。数据显示,2018年我国夏收油菜籽总产量预计将降到1395万吨,较上年减少35万吨,为连续第三年来下滑。但进口量有所增加,预计2018/19年度我国菜籽进口量将进一步增加至460万吨,原料供给仍然处于宽松格局。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  最后来看库存情况。2018年上半年沿海菜籽库存量维持在历史高位。预计7月菜籽到港量在60万吨,处于正常水平,且三季度新季菜籽集中上市,菜粕上游原料供应比较充裕。不过目前菜粕库存处于历史最低水平,有望支撑菜粕价格。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  总体来看,下半年随着居民对水产养殖产品消费的增加,菜粕将迎来需求旺季,菜粕基本面支撑价格,加上在中美贸易战逐渐升级的背景下,粕类价格会有直接的利多体现。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  中美贸易关键时点临近 郑棉底在何方5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  临近7月6日中美贸易关键加税时点,本周一开始郑棉市场继续下跌行情,大量资金离场,今日上午主力合约跌破16100元/吨,大有向16000元/吨继续下行趋势,回到了5月大涨前的平台,因此市场对于筑底建仓的考虑开始显现,那么郑棉底在何方?5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  目前市场对于远期看涨的预期其实非常一致,但该预期当前很大程度上并不能指导产业建立库存,组织生产,毕竟仓储和资金成本企业需要考虑;同时也不能指导交易,除非低位建仓,然后忽视盈利前的煎熬。大部分情况下,期货参与者都得顺势而行,所以从相对比较短的时间段来做分析当前行情。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  国际市场来看,更多地认为80-82美分/磅是比较有说服力的底部,产业供需面可以定义为利多的基调。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  从供应端来看,2018/19年度美棉植棉面积继续增加,目前美棉种植进度与去年基本持平,但优良率却远低于历史同期,“差棉”率更是历史高位,其中得州地区“很差”率更是达到了9%。根据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)月度和三季度干旱预测,得州和俄克拉荷马州棉花主产区7月干旱仍将持续。因此,预计2018/19年度美棉产量可能受制于天气条件,单产同比有所下滑,弃耕率同比上升,以至于植棉面积增长,但总体产量将大概率减少。印度方面,2017/18年度库存消费比进一步下降至近六年低位,国内可供出口量进一步减少,随着印度新棉上市进入尾声,7-10月将进入供应趋紧的格局。2018/19年度印棉种植,季风提前两周,降水量减少,种植进度远慢于去年同期,据印度农业部消息,截至6月29日,印度已种植棉花322万公顷(USDA6月预测面积的27%),同比减少139万公顷,预计18/19年度植棉面积大概率将下滑,另外MSP价格的大幅提升也在一定程度上提高了国际棉价。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  从消费端来看,中美贸易争端持续,来自中国的棉花需求量将减少,短期将利空美棉销售,但鉴于2018/19年度全球产量增速将不及消费进入去库存阶段的预期,全球总体棉花需求仍将保持强势,2018/19年度美棉签约销售明显快于历史同期,经过调整后,预计USDA大概率将继续调高2018/19年度美棉出口销售量。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  国内市场来看,宏观因素是当前的主要矛盾,中美贸易争端对下游纺织出口担忧明显加强,对整体宏观环境悲观,尤其是临近关键时点,但产业上存在成本支撑。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  从目前情况来看,2018年新棉生长慢于去年同期7-14天,也就是说新疆新棉上市时间大概率比去年晚一周,对内地形成有效供应预计在10月中旬左右,因此预计2018年储备棉轮出量应该在220-230万吨一线,后期储备棉平均成交有望保持较好。目前情况来看,虽然期货连续四天下跌,但储备棉成交价表现相对较为坚挺。新棉种植成本方面,据新疆维吾尔自治区预测,2018年棉花每亩总成本较上年实际增加10.65元,增幅0.5%,成本增加主要体现在人工、尿素和农药部分,综合来看,较大规模棉花种植企业2018年植棉成本在2000元/亩,轧花厂加工费550元/吨计算,折皮棉成本16000元/吨。另外,2018年前期受灾补种或后期维护也增加了种植成本,种植成本的提高为棉价提供了强有力的支撑。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  总的来看,对国际棉价而言,除非中美贸易战全面爆发,否则对全球棉花需求影响有限,结合当前供应端的表现,ICE更多地认为是一个筑底阶段,80-82美分/磅是个比较有说服力的底部。对国内市场而言,7月6日前受关键时点临近影响,整体悲观,郑棉将维持震荡偏弱运行,现货端表现相对坚挺,后期储备棉成交有望保持比较好的水平,期货大幅下跌在一定程度上给仓单流出创造了机会,种植成本的提高为棉价提供了强有力的支撑,主力CF1901合约15800-16000元/吨一线布局多单是个安全边际较高的策略。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2018年第27周菜粕现货价格涨跌表5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

福建5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2380-24205ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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广东5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2400-24405ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

      涨705ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

广西5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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涨50-905ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

江苏5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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营口5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国产加籽粕5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

26505ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

涨505ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

  本周菜粕行情偏强运行。期货市场,因中美贸易紧张关系,国内粕类盘面表现坚挺,窄幅整理为主,市场静待中美互加关税结果,若如期征税则国内期现价格经过整理后有望继续上涨。现货市场,中美贸易紧张关系持续,临近中美互加关税节点,国内粕市场表现坚挺。水产养殖受降雨影响,投料减弱,菜粕需求受损,但因鉴于对后市看涨,下游饲企陆续补充库存,市场成交有所回升,提振菜粕行情。而中美贸易关系最终结果未明,市场规避风险情绪浓厚,因此菜粕价格上涨受限,整体偏强运行。如果两国互加关税,即使菜粕正处新作上市阶段,菜粕行情也将在水产养殖旺季、国产菜籽连年减产、豆粕预期看涨的利好支撑下有望走高。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2018年第27周棉粕现货价格涨跌表5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

代表地区5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

指标5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

本周五价格(元/吨)5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

较上周五涨跌5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

夏津5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

46%蛋白5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2840-28605ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

      涨205ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

夏津5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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新疆5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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新疆5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

42%蛋白5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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河北5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

50%蛋白5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

3230-32805ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

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数据来源:中国饲料行业信息网慧通数据研究部5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

    本周棉粕行情稳中震荡调整。周内因中美贸易关系紧张,市场鲜有和解迹象,国内粕市场看涨几率大,加之棉籽正处青黄不接时期,油厂正处加工后期,棉粕产量有限,市场总体货源偏紧,提振厂商挺价惜售,但国内豆粕库存压力,棉粕市场承压,以及中美贸易关系的不确定性,本周棉粕行情稳中窄幅震荡。如果两国互加关税,则棉粕偏强运行、且看涨。密切关注中美贸易关系动向和豆粕走势。截至目前,山东46%蛋白棉粕参考报价2750-2900元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价2300-2400元/吨。5ui中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧


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