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2013年豆粕市场炒作风波不断，年初开始巴西物流、禽流感、库存偏低等因素影响市场大环境，关键词依旧围绕库存、炒作等话题展开。近期美国干旱天气炒作热情再现，前期看空的豆粕市场又一次让人们“大跌眼镜”。下面作者将针对上半年影响豆粕市场的炒作话题进行分析。 |
背景：巴 西作为全球大豆第二大生产大国以及我国进口大豆主要国家，一直备受关注。巴西2013年度有望超过美国成为全球最大的大豆生产国。春节后巴西港口装运问题 成为豆类价格变化的标杆。今年巴西新出台的“卡车司机休息法”则使其内陆运输雪上加霜。3月中旬开始，巴西港口装运延迟达60天，此时巴西出口其数量巨大 的新作大豆和玉米。分析人士预计，巴西港口目前遭遇的拥堵在未来几个月只会更加糟糕，对大豆出口来说将是火上浇油。
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影响：巴 西港口拥堵导致大豆到港一再延迟，国内大豆库存几乎见底，油厂开机率有限；使得豆粕一直处于供不应求。据梧桐了解，当时饲料采购在油厂采购豆粕都要排上几 天。因此豆粕价格当时涨势十分强劲。此外巴西拥堵问题令市场需求重新转向美国，尽管美国大豆供应十分紧俏，且料迫使美国在未来几个月内进口大豆，也使得美 豆外盘上涨，提振国内豆粕期现价格。下面是大豆进口量以及现货价格。
图中可以看出，国内大豆港口库存3月开始呈现下滑趋势，主要由于巴西大豆到港延迟，到6月初才逐渐恢 复。5月库存低水平，豆粕现货价格一直呈现上涨态势，成交均价一度高达4150元/吨。此时大豆库存见底，油厂开机率较低；市场供应面紧张程度逐渐加深， 当时可谓“一货难求”。
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背景：从3
月31日，国家卫生和计划生育委员会首次通报H7N9禽流感病例开始，疫情不断蔓延，对家禽业的冲击巨大。多地关闭活禽交易市场，扑杀患者所在区域内的家
禽。尽管市场并未出现恐慌现象，但是市民普遍对此表示担忧，不再购买活鸡，鸡肉的消费量也在大量减少。同时，由于前期嘉兴死猪事件过后，江浙地区便爆发禽
流感疫情，市民普遍排斥猪肉，使得春节过后一直处于下跌趋势的猪肉价格更是雪上加霜。
影响：爆发的H7N9禽流感疫情，让 人谈“禽”色变，国内禽类及生猪养殖业受到了严重冲击，国内饲料消费大幅下降，作为饲料生产主要原料的玉米和豆粕价格也受到波及。豆粕的主要饲料消费集中 在家禽和生猪领域，疫情抑制豆粕的消费量，豆粕价格承压下行。4月中旬禽流感盛行时期，豆粕现货价格下跌超4%。禽流感爆发以来，基本面本就脆弱的豆粕市 场无非是“雪上加霜”，据了解，在此期间豆粕销量减少约有2成左右。 |
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背景：国内
豆粕市场的下行一方面影响因素是由于美豆前期的天气炒作。5月中旬开始，由于天气降雨影响，北美种植收到影响，大豆播种是17年来最慢。截止到6月23日
美豆种植率92%，之前一周85%，去年同期99%，五年均值95%。当周大豆出苗率81%，之前一周66%，五年均值为89%。美豆生长优良率65%，
之前一周64%，去年同期53%。
影响：6月天气炒作袭来，美豆外盘受此影响弱势运行。此外美豆种植即将结束，大豆生长情况良好，偏空豆类，因此国内豆粕期现市场仍在一片空头气氛中震荡走弱。 |
背景：说到美国干旱，我们不由回想起2012年的美国大旱。2012年拉妮娜现象使美国遭遇56年以来最严重干旱，炒作大豆减产使豆粕价格于1-9月上冲接近于2008年高点4770元/吨。今年7月开始，美国干旱气象开始引起市场关注，市场炒作开始围绕干旱展开。
影响：近 期美国干旱天气炒作，原本看空的豆粕市场一改前期弱势状态吗，在大豆天气炒作升温刺激下，豆粕市场开始出现大幅上涨行情。右边走势图明显可以看出，7月初 开始国内豆粕期现市场便展开上涨行情。截止7月10日，豆粕现货市场成交价格上涨至3900元/吨；期货价格也出现不同程度涨势。但天气炒作毕竟只是短期 话题，且此次炒作只是担忧，并非持续干旱天气出现影响生长，
目前来看，天气干旱的炒作的确影响市场；中长期看市场，诸多因素会对市场呈现不同程度的影响。美豆良好率数据依旧较高，加上国内六月南美大豆到港高于预期，短线天气炒作之后豆粕市场可能出现补跌。 |
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2013上半年豆粕市场延续震荡行情，多空因素加剧市场波动。引用梧桐在2013豆粕半年报中的一句话：上半年豆粕坐上“过山车”。导致豆粕市 场如此运行的因素有很多种，但永远离不开的就是市场炒作。不论市场如何运行，我们都应该谨慎对待。目前豆粕市场继续受干旱炒作表现较强。但整体来说，即便 是天气正常的情况，美豆外盘也是震荡为主；此外国内供应面逐渐宽松，面对后期大豆到港量的骤增，不论如何炒作，市场依旧受供需双方制约。
