节后豆粕“疯涨”style

节前豆粕市场呈现高位运行状态实属正常，主要由于需求市场提振。不少业内人士预测节后的豆粕市场或将出现回调，可就目前的情况来看，国内豆粕期现市场接连走高。连盘豆粕已经脱离美豆运行轨道，在现货供应紧张价格高涨的带动下，屡创年内新高。俗话说得好“劫后余生”，豆粕市场给我们来了一个“节后于升”。本期专题梧桐将为大家透析豆粕市场的“节后于升”的原因。

连豆粕主力1401合约涨至年内高点3782元

正值美国大豆收割阶段，当地的天气直接影响收割进度。而由于天气原因，美豆收割进度偏慢，可能会影响国内到港量。与此同时，美国政府暂时停摆，导致农业部10月供需报告公布时间不确定，市场缺乏有效信息引导。10月8日连盘豆粕创1月18日以来新高，盘面一度涨至3782元高点。

现货价格延续节前上涨行情

目前国内油厂开机有限，部分地区豆粕库存紧张。广东、广西以及福建地区出现断货现象，油厂惜售，豆粕报价虚高。图中明显可以看出，国庆节前后国内豆粕价格地域分化明显。近期市场成交情况乐观，供需处于紧平衡状态，前期南紧北松态势转变充全国几乎都在紧张之中。截止9日，豆粕现货成交均价约为4470元/吨。南方受供应紧张影响价格偏高，涨至4600-4700元/吨；东北部地区成交价维持在4200元/吨；华东地区价格趋近国内均价约为4450元/吨。

供应角度来看，目前国内油厂豆粕库存不足，大豆到港量偏低。节前统计，国内豆粕库存58.9万吨，水平较低；而未执行合同162.7万吨，为今年的偏高水平。库存过低而未执行合同较高，表明国内豆粕已经处于供需紧平衡，甚至偏紧的状态。

截止到10月10日，主要港口的库存量约在617.9万吨，去年同期库存为680.2万吨，五年平均库存512.1万吨，本月累计到港138万吨。9月大豆到港在490万吨，10月大豆到港预期在430万吨，目前油厂大豆消耗量在17.9万吨。此项数据也表明了近期的市场供应十分紧张，整个十月都将处于此等状态，进而导致了豆粕价格的一再上涨。

今年年初开始，国内豆粕与豆油价格呈现分化走势，其中豆油价格持续走弱，豆粕相对坚挺，导致油粕比价不断下行。对于油厂来说，豆油价格的不断下滑，库存大量堆积，压榨利润的负增长，打压油厂压榨积极性。为了补亏，只能采取挺粕策略。这也是推动豆粕价格上涨的一个重要因素。

目前国内豆粕期现市场受外盘影响逐渐转淡，不过或多或少都影响着市场走势。归根结底一句话：外盘跌内盘稳，外盘涨内盘涨。近日得到消息，美国政府暂时停摆，导致农业部10月供需报告公布时间不确定，市场缺乏有效信息引导。此时市场机构的预估报告影响力提升。不少机构报告纷纷下调对美豆产量以及单产的预估值，利好整个市场。此外美豆的收割进度也是市场影响因素之一，美国周末有较大降雨预期，将影响收割，继续提振市场。

纵观整个市场，不论从内外因的哪个角度来看，节后的豆粕市场都走出了自己的“疯涨”style。短期来看，10月的豆粕市场或将继续延续高位走势。业内不少人预计10月底或11月初价格将会下行。不过近期有传言称因降雨导致美豆收割延缓，部分11月船期大豆可能延至12月，如果延误船期较多，则豆粕高位运行的时间可能延长至11月下旬。若大豆到港正常，则11月份豆粕出现回落的风险较大。