国庆节后豆粕市场走势呈现先扬后抑格局，目前豆粕价格震荡下行为主。利空的基本面影响、供应的逐渐增加、需求面的平淡等多重因素如“达摩利克之剑”悬在豆粕头上，导致看空气氛较浓。本期专题梧桐将深入分析豆粕头上的“达摩利斯之剑”。
 |
全球大豆丰产 长远来看，南美大豆种植面积也处于扩张态势。Lanworth再次上调全球大豆产量预估至2.88亿吨，因调高阿根廷大豆产量预估。可见后市利空消息颇多。 美豆收割进度良好 此外不少机构对美国大豆产量的预测都高于前期。《油世界》将2013/14年度美国大豆产量从8260万吨调增至8570万吨。Lanworth预计美国大豆产量为32.15亿蒲式耳，平均单产为每英亩41.8蒲式耳。 |
 |
根据海关数据显示，1-9月份大豆进口总量为4575万吨;去年同期累计为4430万吨，同比减少增 加3.3%。10月船期显示大豆到港量约为430-450万吨，同比去年增加30-50万吨。根据预测，若不出现船期延误或者港口罢工等突发事 件，11-12月我国均有600万吨以上的大豆到港。 随着进口大豆到港量的增加，进入11月，我国大豆港口库存将会逐步回升至500万吨以上。目前国内港口大豆库存已经从近期最低的 470万吨回升至495万吨，可见国内大豆供给紧张的局面已经得到缓解。从供需格局来看，随着进口大豆的到港量增多，油厂开机率也将处于较高水平，豆粕的 供应将转为宽松格局，后市价格回调压力明显。 |
 |
 |
目前数据来看，油厂豆粕库存依旧属于偏低水平，不过出现明显上涨趋势。截止43周，国内油厂豆粕库存为42万吨，较上周增加约为20万吨；为执行合同量逐渐减少，约为134万吨。
此外当前油厂压榨利润丰厚；据梧桐统计，截止30日，江苏进口大豆压榨利润达200元左右，油厂的压榨利润丰厚表明其压榨意愿和动力较强。与此 同时，在利润丰厚的同事，随着大豆后期的集中到港，油厂加工意愿将更加强烈。届时供应偏紧格局将得到缓解和改善，后市价格也将随之下行。
 |
 |
随着时间的推移节假日渐多，肉类消费旺盛，出栏则相对集中。由于当前气温持续较低，有利于生猪生 长，导致出栏量以及出栏体重均小幅增加，猪肉市场供应充足，从而使得全国猪肉价格持续弱势。根据农业部统计，10月第三周全国生猪平均价格15.86元/ 公斤，比上周下降0.4%；全国仔猪平均价格28.32元/公斤，比上周下降1.6%。此外饲料价格处于高位，养殖户观望情绪增加，补栏积极性下降。
相对于豆粕而言，目前市场采购依旧较为谨慎，成交量偏低。养殖业还未出现明显性转暖迹象，故而对豆粕的需求量相对下降，拖累后市价格。
目前市场看空气氛较浓，采购方较为谨慎；部分油厂11月合同定价在4200-4300元/吨，12月合同价格相对较低在3800-3900元;一部分油厂基差定价锁定利润。总体来看，国内豆粕市场在供应预期增加，需求整体稳定的格局下，或将维持震荡偏弱的态势运行。
中国饲料行业信息网豆粕专题：第30期 策划制作：梧桐
