上周美豆市场经历了一次系统性风险，价格大幅下跌。虽然上周五晚上美豆价格小幅收涨，但市场的迷盲写在的成交上面，国内豆粕市场成交清淡。本周国际大豆市场又将关注哪些因素，国内豆粕内外价差缩小后豆粕价格的出路又在何方?

　　一、美豆系统性风险过后价格技术上回至区间低点

　　因巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻。媒体报道称，录音证据显示，特梅尔要求企业向巴西

　　前众议长库尼亚继续每月支付一定费用作为封口费。库尼亚去年10月因腐败罪被捕入狱，曾多次表示自己的供词可能伤害包括特梅尔在内的多名政府领导人。消息曝出后，联合政府内部已有数人要求特梅尔辞职。受此影响，美豆市场上周走出了一波系统性风险影响下的行情。大豆主力7月合约由972美分直接跌至944美分，从下图可见那根长长的大阴线。不过上周五晚间市场经历着小幅反弹似乎在修正系统性风险过后价格的变化。我们通过豆粕市场经销商了解到，豆粕成交一般，市场谨慎写在脸上。市场在经历如此大的下跌行情过后，在没有特别好的利多消息预期下，如何相信接下来的行情就是修正。不过现在有一点就是技术上美豆价格以回至区间低点，市场的风险已降至阶段性低点。

　　二、本周美国大豆主产州天气如何?

　　市场在缺乏消息的时候，总要重拾美国大豆主产州的天气如何，来对本周国际大豆市场行情有个大概的预期。上周我们查过美国大豆主产州靠北部的部分州降水有些稀少，可能成为这本周市场关注的因素。从美国气象局提供的天气图形来看，美国确认遭遇了高温天气，不过于昨日晚上8点后结束，最新的未来6-10天美国大豆主产州的降水情况显示比较良好。如下图。天气的变化真像行情一样，变化特快。不过上周的天气对美国大豆种植率的影响如何，周初市场的报告会对行情有短暂的影响。

　　三、豆粕内外价格缩小但还保持内弱外强

　　下图为本月初至今豆粕现货价格与理论成本间的价差变化。本月豆粕现货价格低于理论成本，两者的价差不断扩大，最大达到160元/吨。国内豆粕价格相比理论成本疲软主要是国内大豆5-6月份预期的超高大豆进口量。但是在国际大豆发生系统性风险过后，国际大豆价格跌至低位，豆粕理论成本大幅下降至2956元/吨，与国内沿海豆粕现货均价2880元/吨价差大幅缩小至76元/吨，不过豆粕市场仍保持着内弱外强的格局。 

　　综合以上，国际大豆价格上周经历了系统性风险，技术上价格重回区间低位。未来6-10天的美国大豆主产州降水预报来看，市场暂时来看缺乏明显的利多炒作因素。市场的迷盲显而易见。本周国际大豆市场还要主要关注天气的变化，大豆种植的进度这些阶段性影响行怀有的因素。国内豆粕市场保持着内弱外强的格局，就美豆价格来看值得在本周考虑延长补货或是部分结价。