事件: 9月29日美国农业部公布谷物季度库存报告,数据显示9月1日当季,美国大豆车存为438亿蒲式耳,比去年同期大幅提高45% ,比市场分析师的预期的高出9% , 刷新11年高位。美国2017年大豆产量预估修正为44.1亿蒲式耳,较之前农业部43.92亿蒲式耳的预估高04%。

　　市场反应: CBOT11月大豆合约小幅收低9-12美分,报每蒲式耳8.45-1/2美元。本周该台约累计下跌0.3%。

　　报告分析: 9月末的这份季度库存报告,对美国农户来说非常不幸,原本预期的4.01亿蒲式耳已经是11年高位,而美国农业部公布的数据显示，9月1日当季，美国大豆库存为4.38亿蒲式耳,比去年同期大幅提高45% ,比市场分析师的预期的高出0.37亿蒲式耳,刷新11年高位数据。

　　数据显示，9月1日当季美国大豆农场内库存为1.01亿蒲式耳，去年同期为8790万蒲式耳;农场外库存为3.37105亿蒲式耳,去年同期为2. 13695亿蒲式耳。

　　库存增加,是因为美国农户在今年秋季再次丰收。在季度库存报告中，美国农业部同时将2017年大豆产量预估修正为44.11亿蒲式耳,较之前农业部43 92亿蒲式耳的预估高0.4% ,也较交易商预估的43.89亿蒲式耳高0.5%。

　　美国大豆产量越来越高,目前大豆车存已经很高,如果农户将今年收的新豆继续贮存大豆，那么供应将会非常庞大。今年美豆生长情况堪称完美,且收割进展飞速，目前收割率已经达到六年高位,如果没有意外情况, 2018/19年度美豆产量将再创纪录新高。

　　供给越来越多,而需求却遇到铁板。在美中贸易争端下，最大大豆进口国中国对美豆的购买几乎停滞。尽管目前即使算上25%的关税,美国大豆的抵岸价格也和巴西大豆差不多,但中国压榨商依然不愿意买美国大豆,因为担心可能得不到政府批准,

　　而以上这种情况,早在市场预料之中,因此尽管库存大幅超出去年同期以及市场预估值，但对美豆影响非常有限，期价仅在当日小幅下跌,之后-周美豆小幅上涨近3% ,一度涨至五周半高位,因担忧美国中西部降雨可能延迟收割进度和可能损害部分作物。此外，美国、墨西哥和加拿大称达成了取代北美自由贸易协定(NAFTA)的三方协议后,乐观的需求前景也继续支撑市场。

　　美国农业部最新公布的生长报告显示,截至2018年9月30日当周,美国大豆收割率为23% ,大幅低于市场预估的27% ,不过仍高于五年均值的20%。天气预报显示,预计未来10天中西部大部分地区将迎来降雨,可能推迟收割进度。部分成熟的大豆作物可能因过多降水受到破坏。

　　炒作天气因素给美豆多头带来转机,但是庞大的供应仍重压市场,而需求依然不确定，中美之间的贸易争端抑制美国大豆的买需。