10月31日报道：　　　昨日，国内豆类期货全线下挫，其中豆粕期货收报3309元/吨，跌1.78%，创9月27日以来收盘新低；豆一、豆二期货分别跌2.19%、1.97%。分析人士指出，当前美豆价格上行两难，国内饲料工业协会发布新的饲料蛋白标准，市场预期将带动大豆需求大幅减少，利空大豆价格。此外，近日油厂压榨率维持高位，也令豆粕库存明显上升，豆粕、豆油价格纷纷走低。

　　美豆上下两难

　　外盘市场上，美豆期货主力合约自6月大幅下跌以来，近日进入低位盘整，目前交投于853美分/蒲式耳。

　　数据统计显示，截至10月16日当周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单44422手，比此前一周增加8054手，表明市场看空大豆价格走势。

　　业内人士指出，目前美豆出口数据表现疲弱，且目前暂未看到出口形势好转苗头，这令美豆价格承压。“目前主导美豆走势主要因素在出口和预期产量调整上。由于今年美豆收割进度不理想，市场认为美国农业部给出的单产数据过高，存在调整空间，预期产量下调将限制美豆回落幅度。此外，美豆种植成本840美分/蒲式耳附近也有支撑。”中信建投期货分析师牟启翠认为，当前美豆期货缺乏趋势指引，仍将在820美分/蒲式耳-900美分/蒲式耳区间维持震荡走势。

　　国内观望氛围浓厚

　　国内方面，近期饲料工业协会发布新的饲料蛋白标准，猪鸡低蛋白配合饲料团体标准等两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。

　　“据测算，新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨，带动减少大豆需求约1400万吨，这将影响豆粕需求，对近日连粕走势有利空影响。”中银国际期货分析师周新宇表示。

　　豆粕方面，近期大豆到港量集中，且油厂开工率恢复高位，近日全国各地油厂大豆压榨总量为201.54万吨，开机率为57.54%，达到历史最高周度压榨水平，豆粕库存从77万吨上升至89万吨，这令豆粕价格反弹乏力。但市场预计近期部分因检修或缺豆而停机，从而令压榨量下降。

　　值得一提的是，目前豆菜粕价差升至四年高位，这一现状有望提高饲料中菜粕添加比例。“且11月1日大型饲料厂开始执行新的低蛋白标准，给豆粕市场注入一剂‘降温针’，导致前期做多价差套利单出场，价差迎来修复。此外，从统计上看，第四季度豆菜粕价差回归概率大。综上，短期可逢高做空豆菜粕价差。”牟启翠认为。

　　展望后市，瑞达期货分析，目前豆一1901合约创出今年以来新低，技术指标有超跌迹象，警惕有修复偏离可能，建议暂时观望。近期国内大豆压榨量高企，下游提货速度放缓，后期豆粕库存有所增加，加之市场信息繁杂，市场信心不稳，豆粕1901合约观望氛围浓厚，建议在3255元/吨-3370元/吨区间内交易。另外，近期大豆压榨量高企，下游需求表现低迷，豆油库存继续增加，反弹动能不足，短期建议观望。

　　油厂开机回升加速库存消耗

　　根据天下粮仓调查，10月13日—19日的一周，油厂大豆压榨开机率恢复至1968500吨，较前一周的1748600吨增加219900，增幅12.57%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为56.20%，较前一周的49.92%增加6.28百分点。

　　开机率回升进一步加速国内进口大豆库存的消耗，叠加后期大豆到港减少，进口大豆库存有望进一步走低。而进口大豆供应趋紧也将间接利好国产大豆。

　　另外，临储大豆拍卖成交回升，预计后期临储大豆拍卖仍将维持高成交率，这也反映了市场对于大豆后市的乐观情绪。

　　结论及交易策略

　　东北产区霜冻影响大豆产量及质量，部分贸易商看好后市，争先采购优质商品豆，目前市场好货逐渐减少，农户挺价惜售意愿增强，部分贸易商表示收购困难。南方地区受灾情影响，安徽市场陷入20多年来罕见的冷清局面，大多贸易商至今未收到当地豆源，纷纷转到其他产区收豆，异地采购增加了成本，湖北，湖南，河南，江苏各地新豆价格被推高。叠加中美贸易摩擦大环境，远期大豆供应堪忧。

　　目前黑龙江净粮收购成本在1.75元/斤，折合3500元/吨，即使不计算过筛以及色选等成本，按照200元/吨运费计算，至港口成本也要达到3700元/吨。目前1901合约大豆仓单数量高企，压制整体期价。但是1901合约仓单将在3月强制注销，无法转移到5月，因此5月并无仓单压力。并且在后市大豆供应短缺局面下，现货价格难有下跌空间，大豆1905合约具有较高的做多安全性。后期一旦现货因供应紧缺而上涨，则大豆期货也将有不错的上涨空间。