导语：近期国内硫磺市场价格强势上行，截至12月5日，镇江港主流颗粒硫磺价格上涨至4115元/吨，较11月28日上涨155元/吨，涨幅3.91%，价格创下近十年新高。

　　1、国际硫磺市场综述：

　　本周期国际硫磺市场延续上涨态势。

　　中东地区12月硫磺合约价大幅上涨至FOB495美元/吨，加之市场对俄罗斯硫磺供应短缺的担忧仍在持续，受此影响，买家在每一轮交易中均接受了更高报价，目前印度东海岸和印度尼西亚的硫磺报价已达到530美元/吨(CFR)及以上。

　　当前硫磺成本上涨进一步挤压下游行业的利润率，导致部分需求萎缩，但市场仍有足够的采购兴趣，预计短期国际硫磺市场维持高位运行。

　　2、国内硫磺市场综述：

　　图1 镇江港颗粒硫磺及中石化普光硫磺价格走势图

　　本周期港口硫磺市场价格宽幅上行;截至12月5日，镇江港颗粒硫磺价格4115元/吨，较11月28日上涨155元/吨，涨幅3.91%。

　　本周期卡塔尔、阿联酋、科威特12月硫磺合约价大幅上涨至FOB495美元/吨，国际硫磺市场强势表现，带动国内现货市场交投氛围恢复且快速升温，加之国内某炼厂硫磺销售招标价格连续走高，终端及贸易商积极跟进，持货商纷纷捂盘惜售操作，港口硫磺市场价格快速上行，并在短时间冲至近十年新高“4115”元/吨;虽然后续市场心态趋于理性保守，但在部分商户相关寻低未果后，港口硫磺市场价格维持高位坚挺。

　　图2 国产硫磺均价走势图

　　本周期国产硫磺市场均价继续走高。截至12月5日，固体硫磺均价3804元/吨，较11月28日上涨37元/吨，涨幅0.98%;液体硫磺均价3815元/吨，较11月28日上涨49元/吨，涨幅1.29%。

　　本周期国产硫磺市场价格稳中有涨跌，幅度30-400元/吨。

　　山东、华北、西南地区受国际硫磺价格持续高位以及港口硫磺价格宽幅上行带动，区内炼厂多根据自身情况向上补涨，幅度30-400元/吨;西北地区炼厂出货情况较好，竞拍成交维持在较高水平，部分有顺势进行探涨操作，带动区域市场价格上行，幅度40-150元/吨;东北地区下游企业对高价硫磺的竞拍积极性普遍偏弱，高价资源报价回调，低价资源报价上调，幅度20-150元/吨;国内其他地区硫磺价格以稳呈现。

　　3、中国硫磺产量、进口情况及港口库存分析：

　　图3 国产硫磺周度产量走势图

　　本周期盛虹石化供应增量，正和石化出货减量，其他存量装置无明显变动，全国硫磺市场供应增量;截至12月4日，国内硫磺周度产量23.22万吨，环比上周增加0.21万吨。

　　图4 2024-2025年中国硫磺进口月度数据对比趋势图

　　2025年10月，中国硫磺进口68.89万吨，环比下降13.14%，同比下降27.14%。1-10月中国硫磺进口累计869.87万吨，累计同比增加2.16%。

　　图5 港口硫磺库存情况

　　本周期港口硫磺库存呈下降态势;截至12月5日，港口硫磺库存220.28万吨，较11月28日的224.98万吨，减少4.7万吨，降幅2.09%。

　　4、下游相关产品：

　　本周期硫磺下游相关产品环比上周上涨。其中，硫酸、磷酸二铵、己内酰胺市场价格涨幅明显;磷酸一铵、钛白粉市场价格涨幅较小。

　　本周期硫磺产业链产能利用率环比上周下降为主。

　　截至12月4日，硫酸行业产能利用率67.22%，环比上周下降0.16%;己内酰胺行业产能利用率79.38%，环比上周下降7.33%;钛白粉行业产能利用率74.46%，环比上周下降0.34%;磷酸一铵行业产能利用率53.95%，环比上周提升0.73%;磷酸二铵行业产能利用率52.40%，环比上周提升0.16%。

　　5、后市分析：

　　目前来看，国际硫磺市场预期强势，进口资源低价回补依旧无望，对国内现货市场提供强劲支撑;但国内现货市场受到终端成本压力制约明显，下游企业多持谨慎观望态度，采购积极性较弱，贸易商交投互动趋于理性，工贸双方意见分歧，预计短期国内硫磺市场价格高位震荡为主。

　　关注点：(1)国际供应链变化;(2)国内下游产品备货节奏;(3)国内装置及港口库存情况;(4)国内相关炼厂竞拍表现。