1、国际硫磺市场综述：

　　2026年4月，国际硫磺市场价格高位上行。

　　上旬，美国与伊朗虽然达成的两周停火协议，但未从根本上改变硫磺市场基本面。中东地区持续一个多月的空袭与霍尔木兹海峡封锁，导致全球供应链严重中断，另外多数硫磺下游企业库存极低，有限现货货源报价极高，企业只能选择降负生产或高价采购小批量货源。

　　中旬，硫磺市场逐步分化为两大层级：一边是化肥生产商、硫磺制酸企业与工业用户，另一边是镍、铜冶炼行业，其中金属行业买家为极少量货源支付过四位数报价。霍尔木兹海峡持续封锁导致原油原料供应减少，区域外炼油厂被迫改用低硫原油，硫磺产量受限，多国因供应短缺出台出口限制措施。全球硫磺市场处于严重短缺状态，金属冶炼商支撑价格上限，化肥生产商因原料短缺与价格过高开始降低开工率。

　　下旬，货源持续短缺，高价报盘频出——中东货源虽已大部分装船，但无法驶出霍尔木兹海峡，这一状况导致化肥、工业及镍生产商大幅减产。北非企业开工率下降30%-50%，印尼镍生产商亦传出同等幅度的减产消息，中国国内用肥季结束后，磷肥行业开工率预计也将下调，尽管相关行业开工率降低，但企业为维持运营仍需以高价采购必要货源。其中，发往南部非洲、北非及巴西的硫磺报价目前处于900+至1000多美元/吨(CFR)区间。

　　综合来看，当前化肥和镍行业触及价格承受上限，需求或进一步萎缩，但供应缺口过大短期难有明显改善，预计5月国际硫磺市场价格高位整理。

　　2、国内硫磺市场综述：

　　图1 镇江港颗粒硫磺及中石化普光硫磺价格走势图

　　2026年4月，港口硫磺市场价格宽幅上涨。截至4月30日，镇江港颗粒硫磺价格6700元/吨，环比上涨500元/吨，涨幅8.06%。

　　期初，中东硫磺官价上涨至FOB570-600美元/吨，国内某炼厂硫磺销售招标底价上提至6310元/吨，虽未有成交结果，却引发持货商集体共鸣，低价寻货困难，港口硫磺市场价格上涨;节后归来，中东局势未有降温征兆，加之节前国产硫磺价格连续上调，贸易氛围升温，港口硫磺市场价格继续冲高。

　　期中，国际硫磺市场高位坚挺，但对国内现货市场影响有限，加之工贸双方意见分歧暂难统一，国内某炼厂硫磺销售招标底价下调至6110元/吨且未有成交及中东局势不确定性影响，港口硫磺市场价格高位回调;但经历连日整理，部分终端和贸易商入市补货，港口硫磺市场价格横盘整理。

　　期末，全球硫磺供应持续短缺，价格高位上扬，对国内现货市场提供强有力支撑，加之进口船期资源量依旧有限，港口库存持续下降，国产方面贸易资源趋于紧缺传闻持续发酵，国内某炼厂硫磺高价招标，以及终端及贸易商连续补货操作，持货商纷纷惜售挺市，港口硫磺市场价格攀升至历史新高。

　　图2 国产硫磺均价走势图

　　2026年4月，国内硫磺市场均价大幅上涨。截至4月30日，国内固体硫磺均价6378元/吨，环比上涨418元/吨，涨幅7.01%;国内液体硫磺均价6433元/吨，环比上涨413元/吨，涨幅6.85%。

　　2026年4月，国产硫磺市场价格大势上涨，零星走低，幅度10-1005元/吨。本月中东地缘政治局势紧张，霍尔木兹海峡航运持续受阻，硫磺资源发运延迟，国际硫磺市场货紧价高，国内进口到船量依旧有限，港口库存继续呈下降态势，场内资源找寻难度加大，国内供应逐步收紧，下游工厂及贸易商按需拿货为主，市场整体交投氛围尚可，国内各区域主要炼厂多上调报价，零星走低，幅度10-1005元/吨。

　　图3 国产硫磺月度产量走势图

　　2026年4月，国内硫磺产量99.88万吨，环比减少6.29万吨，降幅8.38%。本月石家庄炼化、辽河石化等炼厂装置检修，浙江石化、裕龙石化、广东石化等炼厂供应减量，他存量装置无明显变动，国内硫磺市场供应明显减量。

　　图4 2025-2026年中国硫磺进口月度数据对比趋势图

　　2026年3月，中国硫磺进口量51.63万吨，同比下降42.20%;其中，3月进口数量前三的国家：加拿大、沙特阿拉伯、韩国，分别占总量的22.88%、21.33%、16.86%。2026年1-3月中国硫磺累计进口量155.01万吨，累计同比下降37.67%。

　　图5 港口硫磺库存情况

　　2026年4月，硫磺到港资源量依旧有限，港口库存大幅去化。截至4月30日，港口硫磺库存达125.19万吨，环比下降28.14万吨，降幅18.35%。

　　4、相关产品：

　　2026年4月，硫磺下游相关产品均价环比上月均不同程度的上涨。

　　图6 下游相关产品产能利用率

　　2026年4月，硫磺产业链产能利用率均有不同程度的下降。

　　其中，硫酸行业产能利用率64.19%，环比下降1.85%;磷酸一铵行业产能利用率54.44%，环比下降20.31%;磷酸二铵行业产能利用47.47%，环比下降9.97%;己内酰胺行业产能利用率73.99%，环比下3.11%;钛白粉行业产能利用率72.33%，环比下降2.35%。

　　5、后市分析：

　　地缘局势仍存不确定性，霍尔木兹海峡能否恢复存疑，此背景下国际硫磺市场价格有望高位坚挺，加之5月国内进口船期货源偏紧格局难改，港口库存有望进一步去库，同时终端及长协商户有补货行为，多重利好提振下，预计5月港口硫磺市场价格或震荡上行，不过主要下游磷肥市场将步入国内传统淡季，且出口紧缩，行业产能利用率预期下降，需求预期萎缩，或限制上行空间。