新五丰：第四季度生猪出栏大增，亏损加速，全年亏损近10亿元

　　1月19日晚间，新五丰发布业绩预告，预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，较上年同期由盈转亏。

　　这既受到了行业景气度回落的影响，也与企业自身会计处理与出栏节奏有关。对此新五丰也给出了两点原因，其一2025年生猪价格较去年同期出现较大幅度下降，其二因为猪价回落，公司对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备。

　　新五丰2025年的生猪销售数量约为542.24万头，相比2024年的416.63万头，增加了超过25%。其中第四季度生猪销量达到186.69万头，较三季度的112.22万头环比增长66.4%。

　　反观公司成本端，新五丰养殖成本在同行业中并不具备优势，与第一梯队企业存在明显差距。

　　与牧原股份等相对透明的成本披露相比，该公司相关成本数据极少。根据华泰证券此前预估，2025年上半年新五丰肥猪养殖成本在14.7—15.3元/kg左右。

　　而根据公司披露的经营数据计算，新五丰的生猪销售价格同步走低，2025年三季度新五丰生猪销售均价还可以达到13.94元/kg，到四季度时已经只有11.31元/kg。

　　光明肉业：亏损1.16-1.71亿元，十五年来业绩首亏

　　猪价2025年持续低迷，生猪板块拖累光明肉业业绩，预计2025年净亏损1.16亿元-1.71亿元，由盈转亏。

　　光明肉业面临十五年业绩首亏，主要原因在于生猪养殖板块。公司在公告中表示，2025年度，受国内市场猪价低迷等因素影响，公司生猪养殖板块出现大额亏损。2025年度公司推进生猪养殖降本增效工作，养殖核心指标优化，养殖成本同比下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，生猪养殖板块出现大额亏损。

　　除了行业整体影响，此外，今年光明农牧子公司河北众旺农牧科技有限公司涉诉而计提资产减值对光明肉业业绩亦有较大影响。

　　立华股份：猪鸡“量升价减”净利润同比下降超六成

　　立华股份发布2025年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至6亿元，同比下降60.55%至63.84%。

　　全年业绩下降的背后，猪、鸡销售均价的周期性波动下滑是主要因素。销售简报显示，报告期内公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5.67亿只，上年同期为5.16亿只；全年毛鸡销售均价11.40元/公斤，同比下降11.90%。具体走势来看，去年8月份开始鸡价持续回升，全年下半年明显好于上半年，这也是公司Q4业绩环比大幅改善的重要因素。

　　肉猪业务去年同样面临量升价减的情况，报告期内公司销售肉猪211.16万头，上年同期为129.8万头；全年肉猪销售均价13.85元/公斤，同比下降约19.94%。

　　公开资料显示，立华股份三季度肉鸡完全成本约11.4元/公斤；9月份肉猪完全成本为12.3元/公斤。两项数据成本均为目前行业第一梯队。

　　益客食品：亏损超2.6亿元，交出上市以来最差年报

　　益客食品近日发布公告，预计2025年归母净利润-2.6亿元~-2.9亿元，上年同期盈利1亿元，同比降389.51% ～359.56%。查询公司年报发现，2025年公司利润将创下上市以来同期新低。

　　公司指出，营业收入同比下降约9%，主要原因是主要产品销售价格下降幅度大于成本降幅，导致毛利大幅减少。

　　公告中提到，报告期内，肉鸭产业链屠宰、鸭苗等业务环节市场需求不及预期，周期性、暂时性产能相对过剩，产品价格降幅大于产品成本降幅，导致毛利大幅缩减，其中鸭产品毛利同比减少约2.2亿元，鸭苗毛利同比减少约2.7亿元，为公司毛利减少的主要原因。此外，预计本报告期非经常性损益将对归母净利润产生约2500万元的正面影响，主要为政府补助。