【原油】在市场交易OPEC+减产预期后，沙特等国却仍维持对亚洲炼油厂的原油供应，从而令油价在80-90美元附近徘徊不前。据业界反映，按计划沙特承诺追加减产50万桶/日，但沙特阿美公司将向亚洲买家提供5月全部原油合同的装运量；类似地，阿联酋宣布从5月起调降14.4万桶/日原油产量，但阿布扎比国家石油公司通告将在6月供应全部合同的数量。OPEC销售指标分配备受关注，业者质疑自愿减产是否会真正得到落实，抑或只是为了炒涨油价的噱头。不过，鉴于该组织在报告中如此看好中国原油需求复苏，亚洲原油进口市场大概率仍将保持趋紧的格局。辩证来看，正如OPEC+所称，该组织的减产是偏防御性的，通过削减供应传递强力的基本面表达，以此平衡宏观前景衰退的利空影响。我们猜测，当前油价高位区间运行是OPEC+博弈的理想状态，而非产生高低极值的剧烈波动。
【油脂】周二CBOT豆油市场止跌回升，技术上结束四连阴状态。周二马来西亚棕榈油期货市场受供应紧张预期提振大幅上涨。马来西亚3月末棕榈油库存环比降幅高达21.08%，引发市场对未来该国棕榈油库存继续趋紧的担忧。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚棕榈油4月1-10日出口环比下降16%-35.6%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加36.8%。当前马来西亚棕榈油产量增加出口疲弱，全球其他植物油供应充足，棕榈油市场反弹后劲可能不足。国内油脂市场方面，最新的库存统计显示，国内三大食用油库存总量为195万吨，周度增加1.56万吨，同比增加33.14%。其中棕榈油库存下降，豆油和菜油库存增加。棕榈油去库节奏加快且进口成本突破4个半月高点为价格走强提供支撑。周二国内油脂期货市场震荡收高，棕榈油近月合约强势领涨，油脂板块整体止跌回升。内外盘油脂板块走势趋同，如能得到需求配合，国内油脂市场仍有进一步反弹空间。今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。