因技术性抛盘活跃，ICE油菜籽连续八个交易日下跌，跌至近20个月以来低点。国内水产投苗尚未展开，水产料对菜粕需求整体有限，菜粕库存持续增加至近六年同期高点，叠加受豆粕价格整体下行拖累，近日菜粕价格跟随豆粕持续下行。

　　进口菜籽成本下降

　　上周美国硅谷银行倒闭后，加剧全球经济恐慌情绪，使得金融市场人气谨慎，油菜籽市场技术图表利空，技术性抛盘活跃，叠加欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走低，加元走强，给油菜籽市场带来了压力，加籽期货连续八日下跌，并跌至20个月以来低点。受此影响，进口油菜籽价格下降，成本难以支撑菜粕价格

　　菜粕库存涨至近六年同期高位

　　据有关数据显示，2-3月国内进口油菜籽预估到港150多万吨，到港量总体维持高位，油菜籽供应充足，加上油菜籽压榨利润较好，油厂开机率整体偏高，菜粕产量持续增加，供应逐渐增多。但随着气温回暖，水产养殖市场逐步开始复苏，豆菜粕价差维持高位，菜粕性价比较高，替代优势明显。不过目前正值需求淡季，加之饲料中菜粕需求量有限，成交清淡，库存持续累积，供应压力增加打压菜粕价格。相关数据统计截止第10周，国内进口菜粕库存量为6.2万吨，环比增加26.12%，同比暴增129.63%，为近六年同期最高水平。

　　豆粕价格整体下行

　　阿根廷大豆产量越调越低，但巴西大豆产量有望创下历史最高纪录，新豆继续批量上市后给大豆价格带来压力，CBOT大豆期货继续呈窄幅波动态势。国内需求因市场看空后市及生猪养殖成本增加利润下滑补栏积极性下降，豆粕需求清淡，现货市场量价齐跌，油厂挺粕动力不足，加上后期进口巴西大豆陆续到港大幅攀升，在供强需弱背景下豆粕价格将进一步下挫，豆粕价格下挫拖累菜粕价格。

　　展望后市

　　进口油菜籽价格下跌后成本下降，豆粕价格整体下行拖累，菜粕库存偏高均对菜粕价格构成压力。预计随着后期水产投苗逐渐展开，水产饲料需求增加，饲料厂对菜粕需求增量后价格跌幅可能放缓，但整体下跌趋势难改。