目前虽说养殖及饲料生产需求在缓慢恢复，但总体还未进入水产养殖旺季阶段，需求依旧偏弱的大局面并未改变，而供应端油菜籽供应充足，油厂开机率较高，菜粕供应整体宽松，理论上对菜粕价格构成压力。不过近期菜粕价格却出现连续上涨行情，原因为何?

　　加籽市场连续走跌

　　美国农业部发布3月供需月报，上调了2022/23年度世界油菜籽产量为8716.1万吨，高于3月份预测的8630.5万吨，引发加拿大农户加快出售油菜籽库存。加上外部市场走跌，以及国内进口油菜籽压榨利润小幅下滑后，国内进口商在预计后市压榨利润下滑的情况下，减少油菜籽进口，加籽出口需求变差，均对价格不利，加籽期货连续三个交易日下跌。

　　菜粕供应宽松

　　据海关数据显示2023年1-2月中国进口菜籽达106万吨，同时市场预估3-5月我国进口油菜籽采购装船总量约达155万吨，1-5月我国进口油菜籽采购总量预计同比大幅增加345.13%，菜籽供应整体充足。加上油厂开机率整体较高，菜粕供应较多。而需求端水产旺季并未完全展开，仅在华南部分地区展开投苗，菜粕需求整体还有限。菜粕库存持续增加，截止14周末，沿海主要油厂菜粕库存累计在5万吨以上，处于近几年同期较高水平。

　　菜粕性价比提高

　　近期国内进口巴西大豆卸货速度缓慢，大豆到达油厂用于压榨还需要时间等待，导致部分油厂仍缺少大豆，出现减产及停机，豆粕产量下降但在饲料养殖企业库存偏低后刚性需求支撑下，主要豆粕库存下降继续支撑豆粕价格，豆粕价格出现快速大幅上涨行情，豆粕价格上涨带动菜粕跟随上涨，但涨幅较豆粕小。豆粕价格涨幅较大后导致豆菜粕价差进一步扩大，菜粕性价比提高，饲料养殖企业使用菜粕替代豆粕后需求增加，继续支撑菜粕价格上涨。