近日菜粕市场主力合约持仓大增，加上国内水产旺季来临，菜粕需求增量，而现货供应有限对粕类市场形成支撑，推动期价大涨，主力合约回升至3月上旬以来的高点附近，现货价格也跟随期货连续偏强震荡。

　　需求增量，菜粕库存降至同期偏低水平

　　全国气温逐步回升，各地水产养殖陆续启动，水产养殖逐步进入旺季阶段，菜粕需求增加。叠加数据显示5月份畜禽月度综合养殖量总体继续增长，饲料消耗量增加。加上前期中加关系趋紧引发菜粕供给担忧，饲企补货意愿提高，提货速度较快，库存快速消化。截止19周末，沿海主要油厂菜粕库存降至2.1万吨，环比减少30%，同比去年同期暴减53.33%。需求增加，菜粕库存降至严重偏低水平，支撑菜粕价格上涨。

　　进口成本下降

　　因外部市场芝加哥豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走低，叠加加元走强，以及加拿大大草原天气状况良好，有利于春播顺利推进，均令油菜籽市场承压，油菜籽期货连续3日下跌，其中7月合约跌超25加元/吨。加拿大油菜籽价格下跌，进口成本下降，或抑制国内菜粕价格涨幅。

　　供应整体有保障

　　虽目前菜粕需求量大，菜粕库存也消耗较快。但据进口方面根据船期预报4-5月中国进口油菜籽单月到港量将维持在40-50万吨的高位，进口油菜籽供应量整体较大。以及国内大部分地区油菜籽陆续丰收，国产新季油菜籽上市，国产菜籽供应增加弥补进口菜籽供应的不足。油菜籽供应总体充足，国内菜粕供应整体有保障，虽需求量较大，但供应缺口暂不存在。叠加进口大豆陆续进厂，豆粕产出增加令价格有所回落，而菜粕价格受水产需求提振，价格相对坚挺，豆菜粕价格有所收窄，菜粕性价比降低,菜粕替代需求或减少。预计短期需求增量会提振菜粕价格上涨，但价格上涨空间总体有限。