今日郑州菜粕期货开盘后维持震荡走高行情，截止15点收盘，主力2309合约收3089元/吨，单日上涨43元/吨，涨幅达1.41%，至此菜粕期货已维持连续五日上涨行情，现货价格也跟随大盘整体维持偏强震荡。

　　菜粕需求旺季 库存持续处于偏低水平

　　水产旺季，菜粕需求量大，终端采购积极性偏高，叠加因油菜籽压榨利润亏损，油厂开机率有所下滑，油厂菜粕库存连续几周处于近几年同期偏低水平，提振菜粕价格。截止23周末，沿海主要油厂菜粕库存为2.6万吨，继续处于近几年同期低位，同比大幅减少45.83%。

　　外部市场出现反弹

　　因加拿大油菜籽种植区天气干燥，加上外部芝加哥大豆及制成品市场飙升，以及欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走强，国际原油期货上涨提振，加籽期货出现反弹行情，成本上涨也提振国内市场。不过油菜籽种植区出现了降雨，缓解了干燥状况，昨日加籽期价又有所回落。

　　菜粕性价比降低

　　随着到港大豆通关卸货，大豆库存逐渐增加;且在工厂维持较高的开机率下豆粕产量攀升，下游饲料养殖企业因需求看空后市提货需求有限，豆粕库存增加后供应逐渐宽松豆粕价格承压下跌。而菜粕价格因水产旺季需求提振，跌幅有限，豆菜粕价格不断收窄。在豆粕价格快速下跌而菜粕价格相对坚挺价差收窄情况下，菜粕性价比降低，替代作用减弱。（菜粕与豆粕价格比高于0.8，豆粕性价比优于菜粕）据统计23周末，沿海主要有产菜粕库存为2.6万吨，继续处于同期偏低水平，但较前一周库存增幅明显，环比增幅达62.50%。

　　展望后市

　　虽水产旺季较大的菜粕需求以及偏低的菜粕库存，均利多菜粕价格。但目前供应尚有保障，叠加性价比降低的菜粕替代需求或有所减少，库存有所回升也令菜粕价格承压。预计短期菜粕价格整体偏强走势为主，但涨幅或将受限。