节后开盘以来，菜粕期货维持连续下跌行情，截止10月12日15：00收盘，菜粕期货主力2401合约收2888元/吨，较上月大幅下跌212元/吨，跌幅达6.84%。现货价格也跟随大盘大幅回调，截止12日，据饲料行业信息网统计数据显示菜粕现货均价已从9月底的3633元/吨下跌至3276元/吨，均价跌超300元/吨。跌幅最大华东华南部分地区下跌达470元/吨。

　　供应宽松

　　加拿大新季油菜籽上市，叠加外部市场走弱，令加籽价格承压，加籽价格连续回调，国内进口成本下降。叠加进口菜籽压榨利润较好，国内买船积极。据海关数据显示8月份我国进口油菜籽39.61万吨，环比暴增167.09%，进口菜籽超预期到港，国内供应激增。同时相关数据显示，后期进口菜籽到港量依旧大，国内菜籽供应整体宽松且有剩余，对菜粕价格不利，菜粕价格承压下跌。

　　需求有限

　　进入10月，温度继续下降，水产旺季结束，菜粕需求继续下降。虽节前因备货较好，菜粕库存出现连续下滑，但双节假期间购销清淡，菜粕库存再度增加。据饲料行业信息网统计数据显示，截止40周末，沿海主要油厂菜粕库存为2.4万吨，环比前一周的2万吨增加20%，同比去年同期的7000吨大幅增加242.86%，库存处于近几年同期较高水平。需求有限，对菜粕支撑力度不足。

　　豆粕价格整体偏弱

　　美盘大豆探新低带动进口大豆成本跟随下行，国内豆粕供应充足，加之饲料养殖企业看空后期行情且不急于备货，豆粕现货成交冷清，不少饲料养殖企业按需购买远期低价合同。油厂对豆粕挺价乏力，豆粕价格连续维持跌势。豆粕价格整体偏弱，也拖累菜粕价格。

　　展望后市

　　后期加拿大油菜籽将继续超预期到港补货，而菜粕需求将转向清淡，预计菜粕价格仍有下跌空间。不过加籽收获压力减弱，国内压榨利润也良好，进口菜籽成本下降空间或有限。叠加近期豆菜粕价差有所扩大，菜粕性价比有所回升，或将增加部分菜粕需求，对菜粕价格有一定支撑意义。后期菜粕价格下跌空间或有限。