自10月份以来，随着水产菜粕需求旺季结束，菜粕市场整体维持下跌行情，虽菜粕价格偶尔出现反弹，但上涨都是暂时的。近两日有分析机构大幅调低10月进口油菜籽到港量，引发菜粕期货强势补涨。11月3日，菜粕期货主力2401合约收盘上涨63元/吨，涨幅达2.17%;现货价格也跟随期货出现不同程度的上涨，但上涨幅度不及期货，单日上涨10-50元/吨。

　　10月进口菜籽到港量较此前预期或大幅减少

　　此前根据相关船期预测，10月进口菜籽将超预期到港，预计将维持在40万吨左右的高位。但近期有分析机构大幅调低此前10月进口菜籽到港量，仅为10万吨左右，市场质疑此前预期大量到港的可能性，引发菜粕期货市场的强势补涨。

　　目前为止加拿大都是我国菜籽主要进口国，从加拿大进口的菜籽到港差不多需要一个月的时间，9月装船的菜籽将在10月陆续到港。据商务部对外贸易司数据显示，2023年9月上半月中国油菜籽进口实际装船 4.02 万吨，9月下半月中国油菜籽进口实际装船 9.49 万吨，9月进口油菜籽实际装船仅为13.51万吨。

　　若10月进口菜籽到港量仅为10万吨左右，那么国内供应压力将有所缓解，菜粕市场也将获得一定的回涨空间。

　　菜粕性价比继续回升

　　目前菜粕进入水产需求淡季，加上进口菜籽到港增多，菜粕价格整体维持弱势。而豆粕在进口大豆集中到港前，豆粕库存下降，加上外盘美豆走强，均提振豆粕价格反弹。豆菜粕价差再度扩大，菜粕较豆粕性价比提升，替代需求有望增加，提振菜粕价格。

　　华南菜粕库存下降

　　因油菜籽开机率下滑，菜粕产出减少，菜粕库存连续几周出现下降。据饲料行业信息网统计数据显示，截止42周末，沿海主要油厂菜粕库存为1.66万吨，较前一周明显减少9.29%。菜粕库存减少，也支撑菜粕价格。

　　综上菜粕价格有反弹基础存在。但目前已进入菜粕需求淡季，需求量将继续下滑，10月菜籽实际到港量也很难确定，就算10月进口菜籽实际到量大幅少于此前预期，但国内供应也未有较大缺口，对菜粕价上涨缺乏持续支撑。同时从后期进口菜籽到港预期来看，11-12月进口菜籽将大量到港，供应预期压力下，菜粕反弹节奏或难以延续。