受分析机构10月油菜籽到港量大幅少于前期预期的消息影响，以及菜粕替代需求较好，加之菜粕库存连续下降支撑，菜粕价格迎来几日上涨行情。但随着10月油菜籽到港量减少消息影响逐渐消退，且豆菜粕价差有所缩小，叠加后期预期到港油菜籽量偏多而菜粕需求淡季利空下，菜粕价格重回跌势。据监测，11月10日15点收盘，菜粕期货主力2401合约收2928元/吨，单日下跌131元/吨，跌幅达4.28%，现货价格跟随大幅回落50-150元/吨。

　　进口菜籽供应充裕 需求清淡

　　据商务部公布数据显示，10月上半月中国油菜籽进口实际装船 16.79 万吨，下半月中国油菜籽进口实际装船 22.68 万吨，11 月我国进口油菜籽到港量预计将超40万吨。此外据相关监测数据显示12月菜籽到港量预计也将超30万吨，进口菜籽供应总体充裕，菜粕供应预期宽松。

　　需求端随着水产旺季结束，菜粕刚需消耗总体继续呈下降态势，对价格支撑力度继续减弱，虽目前豆菜粕价差依旧偏高，菜粕仍有部分替代需求，但总体有限，仍难以支撑菜粕价格。

　　菜粕库存有望回升

　　因10月到港菜籽减少，油厂开机率逐渐下滑，沿海主要油厂菜粕库存也出现连续几周下降行情，一定程度也支撑菜粕价格。据饲料行业信息网统计数据显示，截止44周末，沿海地区主要油厂菜粕库存为7000吨，较前一周继续减少22.22%，但较去年同期依旧增加366.67%。

　　目前进口菜籽压榨利润总体偏高，随着11月份进口菜籽大量到港，预计油厂开机率将逐步回升，菜粕产量也将随之增加。同时目前已步入菜粕需求淡季，菜粕需求有限，届时菜粕库存或将持续累积，对菜粕价格不利。

　　综上在菜粕供应预期持续宽松，而需求支撑乏力下，预计菜粕价格将继续维持弱势运行。关注进口菜籽实际到港量与需求实际变化情况。