随着气温下降，水产养殖旺季结束，菜粕已经步入需求淡季，菜粕刚性需求大幅下滑，再加上供应充裕，供需利空下，菜粕价格整体维持下跌行情。截止11月30日收盘，菜粕期货主力2401合约收盘下跌10元/吨，跌幅0.35%，现货价格普遍下跌20-60元/吨，但多数地区跌幅较小，且华南、华北地区价格多稳点为主。菜粕跌幅较小，主要受目前菜粕库存较低，以及菜粕性价比优势明显支撑。

　　菜粕库存依旧偏低

　　随着进口菜籽大量到港，油厂开机率逐步回升，菜粕产量不断增加，菜粕再度进入累库阶段。不过目前菜粕库存虽有所回升，但油厂开机率略低，油厂压榨菜粕产量有限，菜粕累库较慢，库存相对偏低。据相关监测数据显示，截止47周末，沿海地区主要油厂压榨菜粕库存为1.48万吨，库存相对较低，一定程度支撑菜粕价格。

　　菜粕替代优势仍在

　　目前虽已进入菜粕需求淡季，菜粕刚性需求有限，需求对菜粕价格支撑力度不足。不过目前豆粕价格虽也以偏弱走势为主，但豆菜粕价差仍旧维持在较高水平，菜粕替代优势仍旧明显。以沿海地区为例，近期豆菜粕依旧维持1000元左右的高价差，菜粕与豆粕价格比保持在0.73-0.74，菜粕性价比较高，有一定的替代需求，一定程度也支撑菜粕价格。

　　综上在需求淡季，而供应压力较大情况下，菜粕价格整体偏弱的大趋势不变。不过在供需无较大明显变化下，短期内菜粕价格跌幅将受限制。