近期菜粕市场上行受阻，期货主力合约连续三个交易日收跌，5月28日菜粕期货主力合约收2857元/吨，单日下跌36元/吨，跌幅达1.24%。现货市场虽未出现连续走跌行情，但已延续一段时间涨跌震荡走势。

　　需求方面

　　水产养殖处于旺季阶段，菜粕饲用消耗量旺盛，加之近期生猪价格强势反弹，自繁自养多数扭亏，对粕类消耗需求有望增加，需求端对菜粕价格存利多支撑。

　　不过水产旺季需求虽偏旺盛，但略不及预期，据饲料行业信息网统计数据显示，截止21周末，沿海主要油厂进口压榨菜粕库存2.9万吨，同比去年同期大幅上升61.11%，处于近几年同期相对高的水平，菜粕未执行合同量则有所减少，较前一周下降17.36%。需求对价格支撑总体有限。

　　供应方面

　　6月份中国国产油菜籽处于集中上市阶段，叠加进口油菜籽继续集中到港，6-7月份期间大多数时候国内原料油菜籽供应总体依旧充足。榨企开机率将继续维持高位，菜粕现货产供总量有充足保障，供应压力利空菜粕价格。

　　不过欧洲及澳大利亚油菜籽受霜冻影响减产预期较强，以及国内油菜籽霜冻影响，叠加川渝地区市场反馈今年受油菜籽种子问题影响部分种植户存在明显减产，因此后续油菜籽价格也存潜在利多支撑。

　　综上市场多空博弈下，近期菜粕现货价格频繁涨跌调整。但水产需求旺季，需求预期整体较好，而供应存在不确定性，整体我们预判短期价格仍有回调风险存在，但6月份期间大多数时候产区菜粕现货价格总体偏强震荡走势为主的几率更高。