据青岛、张家港、南通等地部分棉花贸易企业反馈，自10月份以来到港、入库的2024/25年度巴西棉数量持续增长，SM 1-5/32、SM 1-3/16及以上高等级高指标库存逐渐上升，但不仅1-3/32、1-1/8长度和SLM、M级中低指标巴西棉保税、船货仍稍多，而且部分资源马克隆值略大、长度整齐度表现稍差，一定程度上影响了国内纺织厂/中间商询价、采购巴西棉。

　　从巴西相关部门发布的商检数据来看，2024/25年度巴西棉中一致性在80%以上的占比在94.2%，同比下降1.1个百分点，短绒率在10%以下的占比在77.3%，同比（79.4%）减少2.1个百分点。考虑到棉花黄色深度在9以下的占比约87%，同比大幅提高15.1个百分点，因此业内判断，2025年11月至2026年2月船期的巴西棉颜色级将较9月、10月货源持续转好。

　　从贸易商报价来看，11/12月船期巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）报价基差多在6.5-8.5美分/磅（对标ICE 2603合约）；而11/12月船期SM 1-5/32（强力29GPT）基差集中在8.75-10.5美分/磅；目前港口现货M1-5/32（强力28GPT）基差约8.5-9.75美分/磅，高于船货1-2美分/磅。

　　张家港某中型棉企表示，近几个交易日ICE棉花期货震荡反弹，港口保税、船货美金资源外棉基差大多均未做调整，巴西棉、美棉、澳棉等报价价差维持稳定；但港口已清关外棉人民币货源基差则部分上调，如11月24-27日，中国主港巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）人民币基差达到3900-4100元/吨（对标CF2601合约），而美棉31-337（强力29GPT）的基差也仅4000元/吨（2024/25年度陈棉），但31-437/38（强力31-34GPT）美棉基差则达到5150-5300元/吨。