【豆类】国庆假日期间，CBOT 大豆期货市场走势偏弱，油强粕弱特征较为突出。美豆季度库存数据大幅超过市场预期一度引发美豆市场恐慌性抛压，而收割顺利推进带来的季节性供应压力也削弱了追涨动力，导致上周美豆市场未能跟上大宗商品整体反弹节奏。美国农业部公布的季度库存报告显示，截至9月1日，美国大豆库存为2.74亿蒲式耳，较去年同期的2.56979亿蒲式耳增加7%，大幅超过报告前行业分析师预计的2.42亿蒲式耳。美豆季度库存数据明显超过市场预期，除了美国农业部调高2021年美豆产量的影响外，也显示市场高估了2022年前三季度的美豆需求。美国农业部公布的作物生长报告显示，截止10月2日当周，美国大豆收割率为22%，高于市场预期的20%，去年同期和五年均值分别为31%和25%，当周美豆优良率为55%。随着美豆收割进度加快，新豆供应压力需要时间消化。从机构公布的数据看，目前巴西大豆播种进度不到一成，部分主产区因降雨过多而略有延迟。

　　【大豆】全国秋粮收获进度过半，东北主产区大豆收割快速推进，新豆供应量持续增加，各地大豆价格多保持稳定。中储粮油脂公司9月30日进行的45732吨国产大豆竞价销售成交率为3%，10月11日将进行45852吨国产大豆竞价销售。农业农村部在9月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，市场供需相对独立。国庆假日前期豆一期货市场维持震荡偏强行情，价格重心上移。现货表现坚挺为期货盘面提供抗跌支撑，但新豆集中上市形成的季节性供应压力也在增加，中储粮陈豆拍卖尚未停止，显示政策层面并不希望豆价过度上涨，豆一期货市场继续冲高动力恐受限。今日豆一期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：新豆价格表现和获利回吐情绪。

　　【豆粕菜粕】国庆假期后国内豆粕现货报价互有涨跌，其中大连5240元/吨，秦皇岛5130元/吨，日照5080元/吨，张家港5270元/吨，东莞5220元/吨，豆粕库存维持低位，油厂挺粕动力依然较强。节前受大豆压榨量回落以及饲企强劲需求的共同影响，国内豆粕库存不及常年同期库存的一半，供应不足是粕价维持强势运行的关键。从目前港口进口大豆库存和进口船期跟踪情况看，国内豆粕现货供应短期恢复难度较大，从而延长豆粕价格高位运行周期。国庆假日期间美豆承压下跌，成本因素可能削弱节后粕类期货市场冲高动力，但豆粕现货保持坚挺，不断扩大的基差正成为粕类期货市场抗跌的重要支撑。今日国内粕类期货市场有望维持震荡偏强行情。风险提示：豆粕库存变化和现货表现。

　　【油脂】CBOT豆油市场较9月30日国内收盘上涨3.91%，技术上呈现五连阳，重回反弹节奏。马来西亚棕榈油市场同期反弹幅度高达12.57%，原油价格走强以及对潮湿天气冲击产量的担忧是棕榈油市场实现七连涨扭转此前跌势的关键。OPEC+宣布减产刺激原油市场强势上涨，棕榈油的生物柴油原料题材受到资金追捧。机构对马来西亚9月份棕榈油产量数据存有分歧，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)公布的数据为环比减少0.72%，马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的同期数据为增加3.02%。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于10月11日公布月度报告，报告前市场预计马来西亚9月棕榈油库存可能攀升至34个月高位。市场密切关注库存压力能否改变近期棕榈油价格持续反弹节奏。国庆假期前国内油脂市场走势分化，棕榈油和豆油表现明显弱于菜籽油。外盘棕榈油假日期间强势大涨，成本的传导效应以及市场看涨预期将在国内油脂市场上集中释放，结合当前国内油脂低库存和高基差情况看，油脂期货市场整体进入反弹节奏的概率明显增加。今日国内油脂市场有望承接外盘强势大幅反弹。风险提示：获利回吐压力和港口棕榈油库存变化。