【豆类基本面】因市场担心阿根廷产区天气将再趋干燥，周三CBOT 大豆期货市场震荡收高，盘中豆粕涨幅大于豆油。美豆市场已经入南美时间，南美天气变化对行情的影响愈加明显。阿根廷干旱形势因上周降雨有所改善，但该国大豆种植进度刚刚过半，较去年同期远远落后，有机构评估部分地块可能因无法补种而被放弃。最新天气预报显示，阿根廷大豆和玉米产区本周晚些时候将迎来降水，市场密切关注这些降水改善当地作物生长条件的程度。干旱天气对巴西的冲击要小一些，除局部干旱外，巴西多数地区大豆早期生长基本正常，该国将于1月底开始收割大豆。美国农业部预计巴西大豆产量为1.52亿吨，阿根廷大豆产量为4950万吨。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三上涨1.45%，油价强势反弹带领商品普遍上涨。

　　【大豆】2022年中国大豆显著增产，市场供应宽松，需求表现乏力。中储粮直属库下调国标三等大豆收购价，带动东北产区国产大豆价格普遍下跌。缺少需求支撑，市场悲观情绪较重，预期的价格底部支撑性减弱。中储粮油脂公司12月20日进行的67396吨国产大豆购销双向竞价交易成交率为25%，12月23日将进行33302吨国产大豆购销双向竞价交易。国家统计局将2022年中国大豆产量调高至2030万吨，同比增幅23.7%，主要是大豆播种面积同比增加21.7%所致。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周三豆一期货市场宽幅震荡收复部分日内跌幅，但夜盘再度走弱，增产压力和需求低迷持续困扰市场，国产大豆市场供应压力后移，市场买盘乏力，价格重心持续下移，保持下跌状态。今日豆一期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价多数上涨，涨幅多在10-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4570-4770元/吨，其中张家港报价4570元/吨，东莞豆粕报价4620元/吨，大连报价4770元/吨。全国多地现货价格已回落至三个多月低点，此前的高基差基本得到修复，饲企刚需对价格支撑性趋强，豆粕现货市场出现止跌企稳迹象。目前国内豆粕库存量已升至40万吨，周度增加10万吨。从目前大豆到港情况和油厂开机率看，豆粕供应仍有保障。预计12月进口大豆到港量在932万吨左右，市场密切跟踪预期数量能否兑现。当前正值禽畜育肥的重要时段，饲企和贸易商库存普遍偏低，集中补库需求对价格的支撑作用有所提升。周三国内粕类期货市场整体反弹，夜盘保持偏强状态。阿根廷天气隐忧尚未结束，天气买盘依然活跃，而高基差对远期盘面的提振效果逐渐增强。今日国内粕类期货市场有望延续震荡偏强走势。风险提示：现货价格表现和阿根廷天气状况。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场近乎平收，技术上保持反弹节奏。马来西亚棕榈油市场周三收盘上涨，市场担心洪水可能导致马来西亚棕榈油供应中断，而原油市场回暖也为棕榈油反弹带来支撑。本周，马来西亚几个州的洪灾加剧，超过7万人流离失所，大雨预计将持续到年底。受洪涝灾害影响，马来西亚12月棕榈油产量降幅可能扩大。三家船运调查机构公布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量环比分别为下滑4%、下滑2.1%和持平。国内油脂方面，棕榈油到港量保持增长势头，叠加下游需求下滑，国内棕榈油库存已连续十一周攀升，结合当前需求状态，棕榈油库存拐点将后移。周三国内油脂期货市场跟随外盘止跌回升，国内油脂需求低迷，削弱节日效应。在国内需求得到修复前，国内油脂市场主动性上涨动力仍显不足，可能继续被动跟随外盘波动。今日国内油脂期货市场有望维持震荡行情。风险提示：油脂现货库存和外盘油脂表现。