【豆类基本面】在巴西大豆收割量增加之际，出口需求持续向南美转移，周一CBOT 大豆期货市场承压震荡收低，技术上在创出反弹新高后出现四连阴，阶段性顶部特征显现，盘中延续粕强油弱状态。巴西大豆实现创纪录产量已获得各方认可，咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西农户的大豆收割工作已经完成33%，去年同期收割进度为43%。尽管阿根廷农业产区短期内降雨量不足，旱情发展仍可能削减大豆产量预期，但随着巴西大豆收割进度加快并对国际市场供应能力提升，来自阿根廷大豆减产的影响逐渐弱化。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨0.54%，金属和贵金属等商品反弹抵消了油价下跌的影响。

　　【大豆】近日，东北产区大豆现货市场运行平稳，蛋白含量较高的大豆价格多在2.75元/斤附近。中储粮停止拍卖陈豆，多家粮库上调大豆收购价格，但成交情况不佳。2月24日进行的7956吨国产大豆竞价采购成交率为17%。由于5380元/吨的拍卖底价不受卖方认可，黑龙江省储大豆采购成交率为零。政策层面连续释放积极信号，带动企业收购积极性提高。为落实中央一号文件关于加力扩种大豆油料政策，主产省份采取提高大豆种植补贴、扩大大豆政策性收储和市场化收购等措施。目前国产大豆市场内生消费动力不足，农户余豆较上年同期明显偏多。要想实现预定的大豆政策目标，需要相关部门继续出台价格支持政策。周一豆一期货市场延续震荡调整行情，5月合约继续围绕5600元/吨关口反复震荡，夜盘维持反弹乏力状态，市场买盘动力下降，获利回吐压力可能进一步上升。今日豆一期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价整体下跌，多地跌幅在30-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在4280-4460元/吨之间，其中张家港贸易商报价4310元/吨，大连报价4460元/吨，东莞报价4280元/吨。豆粕需求疲弱，市场看跌预期不断升温，饲企放慢采购节奏，油厂豆粕库存连续攀升，多地现货市场连跌不止，成交均价连破近半年新低。在国内需求不足以及4月进口大豆到港量增加的预期下，来自美豆高位运行的成本支撑力连续下降。周一国内粕类期货市场震荡回落，现货弱势继续向期货传导，豆粕基差快速收敛。豆粕价格重心震荡回落，夜盘维持震荡偏弱状态。在美豆市场出现连跌行情后，国内跟跌不跟涨现象有望趋强。今日国内粕类期货市场有望延续震荡偏弱走势向下寻找支撑。风险提示：豆粕库存和美豆市场表现。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场继续承压大幅下跌，技术上出现三连阴，重回调整节奏。马来西亚棕榈油期货市场周一逆转早盘弱势小幅收高，出口强劲且马币贬值为市场带来支撑，而来自洪水的风险也令近期棕榈油摆脱CBOT豆油影响走出了独立行情。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油产品出口量环比增加25%，独立检验公司Amspec Agri的同期数据为增长15.3%。马来西亚棕榈油2月供需形势明显好转，产量下降而出口大幅攀升，预计月底库存压力将明显减弱。国内油脂市场方面，中储粮定于2月28日向山东、福建和贵州等地市场投放32472吨大豆原油，此举有助于弥补当地大豆压榨量减少导致的豆油供应紧张。国内港口棕榈油库存维持高位运行，受马盘棕榈油连涨影响，国内棕榈油进口成本持续上升，为整个油脂市场抗跌提供重要支撑。周一国内油脂期货市场反弹受阻回吐部分涨幅，外部油脂市场走势出现明显分化，国内油脂期货盘面多空分歧加剧，尚难打破区间震荡模式。今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：外盘油脂市场表现和国内油脂库存变化。