【豆类基本面】因预测8月天气有利于作物生长，周四CBOT大豆期货市场承压大幅下跌，盘中豆油跌幅大于豆粕。目前的天气模型显示，随着8月份美国中西部大豆进入结荚期，天气形势整体利于作物生长。近两日，相继有民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售27.2万吨和25.6万吨美国大豆。美国农业部发布周度出口销售报告显示，截止7月20日当周，美国大豆出口销售合计净增74.31万吨，符合市场预期。当前正值美豆生长关键阶段，天气因素是影响市场预期和美豆价格走势的关键。当美豆天气改善缓解作物生长压力后，市场对美豆减产的担忧将随之减弱，美豆此前的天气升水将因资金减持而释放。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.25%，受累于贵金属和美豆市场下跌。

　　【大豆】南方国产大豆陆续上市，价格多高开低走。东北主产区大豆进入关键生长阶段，近期主产区晴雨相间利于作物生长，大豆玉米苗情普遍较好。中储粮大豆拍卖底价全面下调，大豆拍卖频次大幅增加，国产陈豆拍卖成交率连续攀升。7月26日竞价销售的38874吨国产大豆成交率由28%升至69%，今日将继续进行陈豆拍卖。周四豆一期货市场冲高回落，上行阻力依然较大。国产大豆市场供需相对独立，上年增产导致的供应过剩仍未完全消化，中储粮降价拍卖进一步加剧市场供应压力，市场看涨动力明显不足。目前豆一与豆二9月合约价差明显偏离两者长期均值，替代需求有望提升豆一期货的抗跌性。夜盘市场维持震荡，受美豆下跌拖累，今日豆一期货市场有望继续维持震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和拍卖动态。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价大幅上涨，各地涨幅多在80-120元/吨，沿海豆粕报价多运行在4390-4580元/吨之间，其中张家港报价4390元/吨，天津报价4580元/吨，东莞报价4490元/吨。巴西南部港口因过度降雨导致装运延迟，引发国内供给担忧，豆粕现货市场涨势加速。根据船期推算，7月进口大豆到港量预计在1100万吨左右，8月约为810万吨，9月将降至750万吨左右，呈现连续下滑态势。周四国内粕类期货市场延续分化行情，豆粕期货再创反弹新高后失守日内部分涨幅，技术上保持多头形态;菜粕期货冲高回落上行遇阻，豆菜粕价差连续向正常水平回归，菜粕性价比优势减弱，菜粕期货涨势受限。美豆产区天气是市场关注的重点，受美豆承压下跌影响，今日国内粕类期货市场整体进入调整状态的概率增加。风险提示：现货表现和连涨后的获利回吐压力。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场继续回落，技术上出现三连阴，反弹节奏受阻。周四马来西亚棕榈油期货市场连续第三日下跌，受到马币上涨和印尼低价棕榈油的打压。从目前船运调查机构发布的高频数据看，马来西亚7月棕榈油出口强劲，环比增幅高于10%。南部半岛棕榈油压榨商协会发布的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长2.10%，增幅低于市场预期。但印尼棕榈油报价比马来西亚低30-40美元/吨，竞争优势更为明显。中国同印尼签署农产品采购协议，预计将有更多印尼棕榈油出口到中国。国内油脂市场方面，外部油脂市场上行受阻承压调整令国内油脂市场涨势受限，库存连续攀升，需求维持平稳，油厂主动提价动力减弱。周四国内油脂期货市场整体冲高回落，棕榈油期货因库存上升成本下降而表现较弱，豆油期货受进口大豆到港量预期减少而相对抗跌。夜盘油脂板块整体继续下跌，今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：油脂现货表现和获利回吐压力。