【豆类基本面】尽管过去几日巴西作物区出现降雨，但巴西炎热且威胁大豆产量的天气担忧仍未解除，周二CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆粕小幅下跌豆油明显上涨。近日巴西部分地区降雨不足，预计中东部地区将出现炎热干燥的天气，降雨不足继续令大豆种植和早期生长受困。分析机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植完成率为68%，去年同期为80%，巴西大豆种植进度创下近四年同期以来最慢水平。该机构曾表示，将根据天气情况决定月底前是否继续下调巴西大豆产量预估值。巴西植物油行业协会(Abiove)最新的评估的巴西大豆产量为1.647亿吨，较之前预估持平。阿根廷大选结果继续受到全球关注，作为全球最大的豆粕和豆油出口国，该国未来货币政策的变化对全球豆粕和豆油贸易影响较大。南美天气是当前美豆市场交易的重点，多空双方正围绕天气展开激烈博弈。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.157%，油价涨势趋缓，铜价和金价保持升势。

　　【大豆】国家农业农村部发布的月报显示，新季大豆品质明显好于常年，蛋白质含量较高，2023/2024年度中国大豆产量预测数较上月下调57万吨至2089万吨，但仍比上年增产60万吨。随着中储粮收购政策落地，产区豆价逐渐企稳回升，挂牌收购的企业增多，净粮入库价多在2.51元/斤左右。东北多地降雪天气影响物流运输，北豆南运量下降，豆农卖豆积极性提高，部分收购点排队卖豆车辆较多。部分库点因即将完成下达的收购任务而采取限量发号。中储粮11月17日进行的30414吨国产大豆竞价销售成交率为38%。陈豆拍卖底价偏低，价格优势带动部分成交。周二豆一期货市场高位追涨动力下降小幅回落，保持独立运行，部分获利多单减持。豆一期货自10月底触底回升，收购政策的支撑和提振作用得到体现，继续拓展上行空间需要现货加以配合。夜盘豆一期货市场继续小幅调整，今日有望延续维持震荡行情。风险提示：产区大豆现货表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价止跌反弹，各地涨幅多在40-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在4070-4170元/吨之间，其中张家港报价4070元/吨，天津报价4170元/吨，东莞报价4050元/吨。华南菜粕现货报价多数持稳，东莞报价仍为2950元/吨。巴西降雨不足刺激美豆强势反弹，成本驱动力抵消进口大豆和菜籽集中到港压力，豆粕和菜粕现货止跌回升。上周国内油厂大豆压榨总量达到192.03万吨，终端需求维持正常，豆粕库存周度增加0.7万吨至67.8万吨。本周预期大豆压榨量可能攀升至220万吨之上，达到年内高位，豆粕库存有望大幅攀升。周二国内粕类期货市场承接美豆强势止跌回升，但盘面表现弱于外盘，国内供给压力逐步趋强限制市场追涨。南美大豆尚未进入生产关键期，天气形势错综复杂，容易引发市场分歧。国内粕类期货市场的调整节奏受到天气题材干扰，夜盘粕类期货保持强势继续回升，今日有望维持偏强状态运行。风险提示：现货价格和成交表现以及南美天气变化。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场大幅收涨，技术上重回反弹节奏。周二马来西亚棕榈油期货市场继续小幅上涨，产量下降为市场带来支撑，但出口放缓和马币走强限制涨幅。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少6.01%。冬季通常为马来西亚棕榈油的减产阶段，受厄尔尼诺现象影响，今年的季节性减产周期较常年延后。船运调查机构ITS公布的数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产品出口环比下降2.2%。出口变化由前半月的上涨转为下跌，其中中国进口需求环比下降37%。惠誉国际看空明年棕榈油市场，认为随着全球天气形态的转变，作物天气有利于棕榈油和其他植物油产量增加。该机构将马来西亚2024年棕榈油基准期货合约均价从今年的每吨830美元下调到每吨650美元。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量为241.04万吨，周度增加1.5万吨，其中豆油和菜油库存增加抵消了棕榈油库存的下降。进口大豆和菜籽到港量预计大幅增加，油厂开工率快速提高，预计油脂库存将继续回升。周二国内油脂期货市场先扬后抑冲高回落，盘中多空分歧较大，尤其午后在国内商品市场整体抛压下出现快速跳水行情。夜盘油脂板块低开高走弱势有所缓解，在南美大豆定产前，市场情绪仍会频繁波动，今日国内油脂期货市场有望保持震荡偏强行情。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。