【豆类基本面】因预期有利降雨将继续缓解巴西作物状况，周五CBOT大豆期货市场承压大幅下跌，盘中豆油跌幅远大于豆粕。由于巴西大豆种植率为近四年同期最慢，一度引发分析机构调减巴西大豆产量预估值，但目前仍处大豆种植初期，如果天气形势能及时改善，巴西大豆实现创纪录产量的前景依然乐观。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆作物发芽和生长良好，该国土壤条件较此前或前几年更有利。如果阿根廷大豆能兑现4800万吨产量预测值，将有助于降低巴西大豆减产的影响。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止11月16日当周，美国大豆出口销售合计净增97.03万吨，符合市场预期。周五民间出口商报告向中国出口销售12.9万吨大豆，向未知目的地出口销售32.34万吨大豆。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五下滑1.129%，原油和美豆等商品下跌盖过有色金属等上涨。

　　【大豆】随着中储粮收购政策落地，产区豆价逐渐企稳回升，净粮入库价多在2.51元/斤左右。目前各库累计收购量逾20万吨，部分库点已经完成计划收购任务，11月初以来多场降雪阻碍运输，加上豆价低于农民预期，大部分新豆仍在基层，国储收购成为支撑东北豆市的主力军，贸易商入市积极性不高。周五豆一期货市场延续震荡行情，夜盘高开高走表现偏强，1月合约升至5100元/吨附近，技术上形成新突破，与豆二期货价差连续扩大。当前国产大豆市场高度依赖政策，在食用大豆供大于需的基本格局下，收储政策和加工企业补贴政策可起到托底作用，但市场的反弹高度和持续性仍需要现货的配合。本周东北地区将迎来入冬以来的第五场强降雪，雪阻物流可能进一步推高豆价。今日豆一期货市场有望延续独立行情表现偏强，但需注意美豆下跌容易引发市场情绪转变和回吐压力释放。风险提示：产区大豆现货表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体持稳，局地小幅波动10元/吨左右，沿海豆粕报价多运行在3990-4100元/吨之间，其中张家港报价4000元/吨，天津报价4100元/吨，东莞报价3990元/吨。各地菜粕现货报价回升，东莞报价上涨30元/吨为2940元/吨。缺乏外盘指引，国内豆粕市场降价节奏趋缓。菜粕超跌反弹，价差优势刺激部分需求。受进口大豆到港量攀升影响，油厂开工率大幅提高，豆粕供应宽松。11-12月进口大豆到港量预计达到2000万吨，预计同期有近百万吨进口菜籽到港，年底前国内油料供给充裕。周五国内粕类期货市场小幅回升跌势有所放缓，油脂连续回落也部分缓解粕类下跌压力，菜粕期货受现货提振表现强于豆粕。南美天气同样是影响近期国内豆粕和菜粕期货市场的关键，受美豆大幅下跌拖累，今日国内粕类期货市场将承压大幅回落。风险提示：现货价格和成交表现以及南美天气变化。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场大幅下挫，反弹节奏遭遇明显破坏。周五马来西亚棕榈油期货市场震荡收低，继续受到相关植物油和原油市场的弱势拖累。船运调查机构ITS和AmSpecAgri公布出口数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增幅分别为13.6%和7.2%，来自欧盟进口的大幅增加是扭转1-20日出口环比下降的关键。马来西亚棕榈油出口意外增长，有望为棕榈油市场带来抗跌支撑。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量维持高位运行，进口大豆和菜籽到港压力巨大，油厂开工率快速提高，不断升高的油脂库存削弱油厂挺价能力。周五国内油脂期货市场继续全线回落，期现货市场形成弱势共振，价格重心下移，技术形态连续弱化。南美天气的不确定性和原油市场的剧烈波动容易扩大多空分歧，从而增加油脂市场调整行情的复杂性。夜盘国内油脂期货市场反弹乏力，受美豆下跌拖累，今日国内油脂板块延续偏弱行情的概率依然较大。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。