【豆类基本面】受助于空头回补和原油上涨提振，周一CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆油强势反弹豆粕承压回落。当前红海局势仍未缓解，原油强势反弹带动豆油市场回暖。由于商品基金持有大量美国豆油期货净空头寸，容易出现因空头回补引发的反弹。巴西咨询公司Agrural表示，截至上周四，巴西大豆收割率为6%，高于上年同期的1.8%。近期降雨缓解了市场对巴西干旱的担忧，但各方对巴西大豆产量预估存有分歧。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨0.595%，主要受到油价和农产品涨势的提振。

　　【大豆】中储粮大多数收购库点已完成收购，中储粮直属库新增收购库点的收购数量较为有限，对豆价的支撑作用不足。产区大型企业收豆价格多在2.30-2.40元/斤之间，维持弱势状态，现货市场交投较为清淡。产区农民卖豆进度偏慢，供应压力继续后移。周一豆一期货市场在卖盘主导下增仓下行，近月合约再度滑向前期技术低点，远月合约纷纷破位再刷新低。国产大豆连续两年增产，食用大豆供过于求局面得到深化，在进口大豆成本大幅回落以及缺少现货和政策层面配合下，国产大豆市场呈现积弱难返状态，远月合约因供给压力后移而表现更弱。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价整体稳定，沿海豆粕报价多运行在3400-3450元/吨之间，其中张家港报价3400元/吨，天津报价3450元/吨，东莞报价3440元/吨。各地菜粕现货报价全线下跌，东莞报价为2620元/吨。美豆跌势放缓，但巴西港口大豆升贴水报价继续回落，进口大豆成本保持下行态势。本周大豆压榨量预计在190万吨左右，节前备货需求增加，提升油厂挺粕动力。周一国内粕类期货市场弱势震荡，保持粕弱油强格局，获利空单大量减持令豆粕期货跌幅受限，但菜粕期货大幅增仓补跌，市场追涨动力依然不足。南美大豆丰产预期逐渐兑现，成本下滑与看空预期形成叠加效应，国内粕类期货市场处于弱势通道。夜盘粕类期货市场小幅回升震荡，今日可能因油脂跟涨而反弹受限。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升，技术上呈现低位反复震荡状态，显现抗跌性。周一马来西亚棕榈油期货市场震荡回落，但夜盘基本收复日内跌幅，产量下降而出口增加继续为盘面走强提供支撑。独立检验机构AmSpec公布的马来西亚1月1-20日棕榈油出口环比减少2.7%，而船运调查机构ITS公布的同期数据为增长3.62%。此前南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)表示1月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降22.39%，市场密切关注各机构对1月1-20日产量的估计数据。当前正值东南亚棕榈油季节性减产阶段，受厄尔尼诺现象影响今年减产幅度和减产周期可能扩大。国内油脂方面，棕榈油进口成本跟随外盘上扬，带动整个油脂现货表现偏强，但随着春节备货逐渐收尾，油脂季节性反弹动力也将趋弱。周一国内油脂期货市场冲高回落承压调整，12月菜油进口量远超预期，供给压力下菜油期货领跌，并引发棕榈油和豆油期货借机释放获利回吐压力。目前国内油脂市场的上行动力主要来自外盘，当CBOT豆油和马盘棕榈油形成强势联动，国内油脂市场有望继续扩大涨幅。