【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场在逢低买盘和空头回补的推动下止跌回升，但南美的大量供应仍构成压力，盘中豆粕表现强于豆油。农业咨询机构StoneX周五将巴西大豆产量预估从此前的1.5035亿吨上调到1.515亿吨，该机构指出巴西中南部等关键产区此前遭遇的极端酷热和干旱天气得到了改善，这是近期首个机构上调巴西大豆大豆产量。目前巴西大豆收割已过四成，对国际市场的供应能力显著提高，美豆出口正面临来自南美的激烈竞争。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所在最新的报告中预估阿根廷大豆产量为5250万吨，阿根廷大豆产量同比翻番对稳定全球大豆供应作用显著。随着南美天气窗口收窄，市场已很难发动大规模天气炒作行情。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.739%升至逾三个月新高，原油和贵金属引领商品市场涨势。

　　【大豆】产区大豆市场陆续恢复常态运行，现货表现低迷，市场交投清淡。豆农普遍惜售，产区基层余粮较多，国产大豆供应压力后移。黑龙江省继续实施玉米、大豆差异化补贴政策，原则上大豆生产者补贴每亩高于350元。周五豆一期货市场先抑后扬止跌反弹，豆粕和豆二等相关品种强势表现令空头资金主动撤退，豆一期货减仓上涨，短期底部特征显现。困扰当前豆价的主要原因在于国产食用大豆供过于求，且与进口大豆价差过大导致国产大豆需求低迷，无法有效化解库存压力。经过此前连续调整，豆一期货市场存在超跌修正要求，反弹行情的持续性仍需周边市场以及政策面加以配合。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价涨跌互见，局地波动10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3180-3310元/吨。其中张家港报价3180元/吨，天津报价3310元/吨，东莞报价3200元/吨。东莞菜粕报价为2450元/吨。美豆低位震荡，下游采购积极性不高，豆粕现货表现依旧偏弱。周五国内粕类期货市场低开高走强势反弹，技术上有突破近期低位盘整迹象。巴西大豆升贴水报价持续上涨，国内进口大豆成本升高且3月到港大豆数量预计不足600万吨，供给压力减弱令抄底盘活跃，粕类期货市场盘中表现明显强于美豆和现货。在得到美豆反弹配合，市场人气将进一步提升，粕类期货市场有望继续扩大涨幅。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场经历双边震荡后继续小幅收低，低位多空争夺激烈。周五马来西亚棕榈油期货小幅收低，盘中触及1月底以来新高，周度涨幅接近3%，技术上保持反弹节奏，市场静待行业会议能提供新指引。三家船运调查机构发布的数据显示，马来西亚2月棕榈油出口环比下降14.0%-18.5%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2月马来西亚棕榈油产量环比下降2.85%。交易日期少也是2月棕榈油产量和出口环比下降的原因之一。受产量下降影响，机构预计马来西亚2月棕榈油库存有望降至200万吨之下。国内市场方面，棕榈油进口成本高企，进口利润下滑导致国内3月以后买船明显减少，供给收紧预期为油脂价格走强提供支撑。周五国内油脂期货市场延续涨势大幅收高，但夜盘反弹受阻回吐部分涨幅。本轮油脂反弹过程中棕榈油一直处于领涨状态，随着棕榈油与其他油脂价差扩大，来自豆油和菜油对棕榈油的需求替代压力逐渐显现。棕榈油期货在逼近前期技术高点后遭遇较强抛压，尽管有产地棕榈油成本支撑，但南美大豆供应压力以及CBOT豆油市场的弱势表现仍不容忽视。今日国内油脂市场延续周五夜盘震荡调整行情的概率增加，甚至存在出现行情拐点的可能。