【豆类基本面】周一CBOT大豆期货市场宽幅震荡止跌收高，市场情绪继续受到有关关税的消息扰动。农业咨询机构AgRural表示，截至4月3日，巴西中南部地区大豆收割完成87%，同比高出11.5%。目前美国农业部预估的巴西大豆产量为1.69亿吨，同比增加1600万吨。巴西大豆实现创纪录产量规模，中国可通过扩大巴西大豆进口来化解美国发动的贸易战。巴西对外贸易秘书处(Secex)表示，巴西3月份出口大豆1468万吨，同比增加23%。4月第一周出口大豆301万吨，日均出口量同比增加13%。中国即将迎来进口大豆到港高峰。阿根廷大豆即将进入收割期，目前干燥天气利于该国大豆收割。

　　【大豆】受中美贸易战影响，清明节后东北产区大豆现货小幅上涨，不同品质豆价差异较大。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周一豆一期货市场显著高开，但盘中因追涨信心不足而回吐部分涨幅，持仓大幅下降，多空双方交投意愿下降。上周黑龙江省储大豆持续拍卖，多地出现溢价成交，需求端承接力提升，短期现货底部基本探明，市场悲观预期缓解。进口美豆因高额关税将面临完全退出中国市场的可能，但中国有多种渠道修复进口大豆供给缺口，而且豆一较豆二价差再度拉大很可能使国产大豆需求前景改善预期落空，豆一期货上方阻力依然无法化解。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价大幅上涨，各地涨幅在50-160元/吨，沿海豆粕报价多运行在3020-3290元/吨之间，东莞菜粕报价上涨60元/吨至2540元/吨。中美贸易战升级，进口美豆因成本高涨可能退出中国市场，进口大豆供给缺口担忧提振豆粕现货强势反弹。周一国内粕类期货市场跳空高开，但市场追涨信心不足，粕价纷纷自高位回落，菜粕期货甚至收盘下跌。目前来看，巴西大豆丰产以及巨大的出口能力正为稳定国内大豆供应提供重要保障。如果新季美豆因高关税完全退出中国市场，中国大豆供给缺口可以通过调整大豆进口渠道、释放储备大豆以及优化饲料配方等方式加以解决。市场正在通过美豆下跌和巴西升贴水报价上涨的方式建立新的价格平衡，成本端的变化仍是影响国内粕价的重点。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场宽幅震荡，价格重心回落，市场密切关注贸易战进展。周一马来西亚棕榈油市场大幅下挫，受到豆油和原油价格下跌的拖累。美国发动的贸易战引发全球经济衰退担忧，金融资产普遍遭到抛售。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于4月10日发布月报，报告前一项调查显示，马来西亚3月棕榈油库存预计增加值156万吨，环比增长3%。毛棕榈油产量环比增长10.3%至131万吨。马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚3月毛棕榈油产量环比增加17.66%。产地棕榈油有望提前进入季节性增产周期。周一国内国内油脂期货市场承压大幅下跌，棕榈油期货减仓大跌，三大油脂在技术上均出现较大跳空缺口。美国发动的全球贸易战令全球经济衰退的风险显著升高，金融市场系统性风险陡增，原油暴跌将使印尼B40计划更难落地，需求担忧令棕榈油期货下行压力进一步升高。美豆退出中国市场形成的大豆供应缺口可通过巴西大豆弥补，而且油脂的进口渠道多元，全球经济衰退预期下油脂需求前景更为悲观，内外盘油脂弱势联动，短期走势受宏观环境影响更为显著。