【豆类基本面】受助于需求增长，周四CBOT大豆期货市场自四个月低位回升，盘中豆粕上涨豆油下跌。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至7月31日当周，美国大豆出口销售合计净增101.29万吨，高于预期。当前正值美豆生长关键期，美豆作物优良率维持在历史高位，随着天气窗口收窄，美豆市场掀起天气炒作的概率持续降低。巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西8月大豆出口量预计为815万吨，高于上年同期的798万吨。巴西新季大豆播种将于9月陆续展开，新年度巴西将继续扩种大豆已经成为主流分析机构的共识。农业咨询机构PatriaAgroNegocios表示，巴西新作大豆种植面积预计增加1.43%，该机构预计的巴西大豆产量为1.6656亿吨，低于上年度的1.6874亿吨，这一产量预估值较其他机构较为保守。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮定于今日单向拍卖32294吨国产陈豆，成交情况值得关注。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周四豆一期货市场振幅收窄收盘小幅回升，主力合约换为2511。目前产区大豆处于生长关键阶段，大豆苗情较好，天气条件整体正常。南方新豆零星上市，豆价上行乏力。供强需弱的基本面叠加美豆丰产预期，豆一期货市场仍缺少上行动力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体持稳，沿海豆粕现货报价多运行在2910-2970元/吨之间。东莞菜粕报价下跌40元/吨至2590元/吨。7月进口大豆1166.6万吨，油厂开机率维持高位，豆粕保持累库节奏，现货供给压力令油厂挺粕动力不强。周四国内粕类期货市场宽幅震荡整体自盘中低位回升，主力资金大举移仓换月。豆粕现货供给宽松与远期供应收紧预期相交织，多空分歧令粕价走势较为纠结。未来十日美豆产区天气利于作物生长，丰产预期令美豆上行阻力较大。中美尚未达成关税协议，在目前的高关税下新作美豆将难以进入中国市场。国内四季度进口大豆供给缺口担忧以及美豆丰产压力导致近期内外盘走势分化。短期来看，国内粕类期货市场单边驱动有限，有望维持震荡状态等待新指引。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场小幅回落，技术上维持震荡回调状态。周四马来西亚棕榈油市场走势偏弱，但夜盘止跌回升收复日内跌幅，多空交织引发市场反复震荡，市场密切关注下周一马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的月报。报告前一项调查显示，马来西亚7月棕榈油库存预计连续第五个月增加，达到225万吨近两年最高水平，环比增长10.8%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，8月1-5日，马来西亚棕榈油产量环比下降17.27%。周四国内油脂期货市场整体先扬后抑自高位回落，持仓大幅减少。豆油期货再刷新高，技术上保持多头格局，走势明显强于其他油脂。菜油期货宽幅震荡，与现货一道下跌。下周MPOB月报预计调高库存，棕榈油期货追涨情绪受限。整体来看，豆油期货在出口需求和远期进口大豆供给收紧预期下保持强势节奏，棕榈油和菜油期货呈现跟涨状态，油脂板块整体表现依然偏强。