【豆类基本面】市场对美豆出口需求滞后的担忧加剧，周三CBOT大豆期货市场冲高回落小幅收低，盘中豆油和豆粕均小幅收低。阿根廷政府暂时取消大豆、豆油和豆粕等农产品出口关税，该国农产品出口竞争力提升，美豆对华出口前景更加不乐观。美豆收割进度有序推进，截至9月21日，美豆收割率为9%，低于市场预期的12%，去年同期和五年均值分别为12%和9%。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)将巴西9月大豆出口量预估值从753万吨下调至715万吨。目前巴西大豆种植处于开始阶段，机构普遍预计新年度巴西大豆产量将继续小幅增加。

　　【大豆】东北主产区新豆上市量逐渐增多，中储粮暂停陈豆拍卖，产区企业陆续开始收购新豆，多地挂牌价格低于去年。市场观望氛围较浓，各方均在等待新豆批量上市后的市场表现。周三豆一期货市场抛压减缓止跌回升，夜盘继续扩大涨幅，2511合约大幅减仓，空头离场迹象明显，弱势节奏有所改善。随着东北产区大豆收割加快，在新豆集中上市压力下，豆一期货市场涨能依然受限。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价窄幅波动，多地下跌在10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2870-2970元/吨之间。东莞菜粕报价下跌50元/吨至2480元/吨。本周大豆压榨量预计在240万吨左右，预计月底国内豆粕库存将超过125万吨，库存高企叠加阿根廷大豆进口成本下降，粕价上涨乏力。周三国内粕类期货市场走势分化，菜粕期货领跌，豆粕期货探底回升跌势缓解，夜盘继续扩大涨幅。美豆收割加快，需求忧虑令豆价承压。中国买家抓住窗口期积极订购阿根廷大豆，远期大豆供给形势明显改善。中加高层展开会谈，市场对加拿大油菜籽恢复对华出口预期增强，菜粕期货承压回吐此前政策升水。整体来看，国内粕类期货市场进入调整节奏，但短线资金频繁进出可能加剧盘面震荡。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场弱势震荡，技术表现仍未摆脱弱势。周三马来西亚棕榈油市场止跌收高，出口强劲提振盘面回升，夜盘继续扩大涨幅，同时也受到国际油价大幅上涨的提振。独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1日-20日的棕榈油出口量环比增加8.3%，ITS的同期增幅为8.7%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下滑7.89%。产地棕榈油可能提前进入减产周期，出口增加、产量下降有助于降低棕榈油库存压力。此外，印尼对欧盟棕榈油出口预计将因贸易协议与监管放宽而攀升。周三国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货超跌反弹，菜油期货大幅补跌，豆油期货弱势震荡。夜盘油脂板块整体表现偏强。产地棕榈油提前进入减产周期，库存压力下降支撑棕榈油市场回归基本面而表现抗跌。中加高层展开会谈，市场对加拿大油菜籽恢复对华出口预期升高。中国进口商积极采购阿根廷大豆，国内远期供给形势向好，豆油高库高企仍不利于价格向上修复。整体来看，国内三大油脂期货可能因基本面差异再度进入行情分化状态。