【豆类基本面】受技术买盘支撑，周四CBOT大豆期货市场继续小幅回升，盘中豆粕上涨豆油下跌。近两日，中方对美豆采购力度再度加快。美国农业部确认民间出口商报告向中国销售26.4万吨大豆，还报告向未知目的地出口销售22.6万吨大豆，均为2025/2026年度付运。此外，南美大豆的丰产预期对美豆涨势形成抑制。巴西大豆基本完成播种陆续进入生长季，目前天气条件利于作物生长。巴西国家商品供应公司(Conab)周四将巴西大豆产量预测下调55万吨至1.7712亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至11月26日，阿根廷大豆播种率为36%，去年同期为45%。美国农业部在12月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨，均与11月预估相同。

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡。中储粮收购进度整体偏慢，现货整体持稳。周四中储粮5000吨国产大豆购销双向竞价交易全部成交。周四豆一期货市场延续涨势震荡收高，海关收紧进口大豆通关时间的消息继续发酵，豆二期货强势上涨带动豆一期货继续跟涨。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮符合期货交割要求的标准品大豆收购价格为2.025元/斤，政策托底作用在近期调整行情中得到巩固。此次海关政策调整与进口大豆拍卖形成互补，对国内大豆整体供应影响不大。豆一期货市场因消息刺激止跌回升，反弹行情的连续性仍需现货加以配合。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3040-3090元/吨之间。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2510元/吨。进口大豆通关时间延长的消息继续发酵，近月供应收紧预期增强，油厂顺势提高粕价。周四国内粕类期货市场延续近强远弱特征，近月合约跟随现货上涨，远月合约在供给压力下表现偏弱。美豆市场围绕中国采购维持震荡行情，南美大豆保持丰产预期，与美豆对华发运周期高度重叠，2026年美豆面积预计增加，国内进口大豆供给压力不断向远期市场集中。豆粕现货市场因海关政策收紧而连续回升，并使粕类期货市场下行节奏受到干扰。随着市场情绪释放，远期合约仍面临较大供应压力。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡回落，价格重心震荡下移。周四马来西亚棕榈油市场冲高回落收盘微涨，受到相关植物油涨势提振，但自身供应压力依然限制涨幅。船运调查机构发布的数据显示，12月1-10日马来西亚棕榈油出口环比下降15%;南部半岛棕榈油压榨协会(SPPOMA)公布的数据显示，12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加6.78%。马来西亚棕榈油供强需弱，12月底库存升高压力依然较大。周四国内油脂期货市场整体表现偏强，部分港口菜油出现退运的消息刺激菜油期货强势反弹，对豆油和棕榈油期货形成利多支撑。MPOB月报明显利空，马来西亚12月上旬棕榈油基本面依然偏弱，棕榈油市场涨能不足。进口菜油退运缓解澳大利亚菜籽到港压力，菜油期货闻风而动，技术面支撑增强，退运的实际影响有待评估。进口大豆通关延长以及储备进口大豆拍卖双管齐下，对豆油市场的影响较为中性。国内豆油库存高企，豆油期货尚未摆脱区间震荡状态。