【盘面回顾】巴西发运恢复，中美谈判延后预期，叠加原油下跌使得外盘崩塌，内盘跟随走弱。

　　【供需分析】对于进口大豆，目前4月850 万吨，5月1050万吨左右。从到港量来看，一季度缺口将在二季度开启弥补。关注后续巴西发运以及港口清关进度。

　　对于国内豆粕，现货方面，涨价多跟盘面走势为主。全国来看，整体油厂大豆库存回落，国内油厂陆续开机，豆粕库存回落。下游不断消耗前期合同，油厂压车提货缓慢，贸易商被动去库过程中价格不断抬升。

　　菜粕端来看，华南地区逐渐接近水产备货季节，今年水产投苗较早，有望提前启动需求;另外豆菜粕价差拉大后菜粕重回性价比。

　　【后市展望】4月中美谈判延后，市场买预期卖现实，盘面高点回落;内盘来看，短期受产地巴西发运偏慢或加油受阻与运费上涨影响现货挺价，但中期大供应逻辑未变。菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比，豆菜粕价差修复。