一、现货市场概况

1、分销市场：山东进口大豆分销市场大豆分销价格3200元/吨，参考市场报价.

2、进口大豆理论成本：CBOT大豆5月合约906美分，4月船期对5月合约巴西大豆

贴水报价130美分，折最新进口大豆理论成本2975元/吨，按沿海四级豆油格5300元/

吨，折豆粕理论成本2714元/吨。

二、市场动态要闻

1、据农业咨询机构AgRural,公司称，截至3月14日，巴西大豆收割工作已经完成

63%，高于五年平均进度56%。巴西头号大豆产区马托格罗索州大豆收割工作已经完成

了97%。AgRural预计巴西大豆产量为1.129亿吨，低于巴西农业部下属的机构Conab预

测的1.135亿吨。美国农业部的预测在1.165亿吨。

2、阿根廷农业产区的天气形势依然有利于大部分大豆作物，尤其是核心地区的

大豆作物，当地大豆收割工作刚刚开始。罗萨里奥谷物交易所近来将2018/19年度阿

根廷大豆产量预测数据上调200万吨，为5400万吨。

3、USDA副部长Purdue在周二晚些时候的彭博访谈中强调中美谈判进展快速（即

使计划中的三月下旬特朗普和习主席的高峰会已经在推进），中国可能在未来几年双

倍或者三倍量的进口美国产品。最终要的是，Purdue强调美国玉米、DDG、乙醇、牛

肉和猪肉都是包括在内的中国允诺每年购买的重要农产品。美国贸易代表办公室谈判

团队将在下周前往北京，希望能够结束与中国的谈判，然后于4月初回到华盛顿，准

备四月下旬的特朗普和习主席高峰会。如果贸易谈判遇到问题，我们相信美国贸易代

表或者特朗普会很快的在新的中国商品上从已存的10%的关税提高到25%。

三、今日提示

现在国际大豆市场价格一直徘徊于900美分上下窄幅波动，巴西大豆受去年出口量庞大

带来的大豆贴水价格维持在2017年同期的水平。现在美豆又没有与巴西大豆形成直接的竞

争，所以暂时对巴西大豆的贴水价格带来支撑。我们主要想表达的是现在处于美豆高库存巴

西豆上市阶段，大豆基本面是最差的。但是我们从市场的价格表现来看，国际大豆价格低位

徘徊，贴水价格低位稳定，还能有怎样的因素带给市场更糟糕的表现呢？