一、现货市场概况

1、分销市场：山东进口大豆分销市场大豆分销价格3200元/吨，参考市场报价.

2、进口大豆理论成本：CBOT大豆7月合约824美分，6月船期对7月合约巴西大豆

贴水报价150美分，折最新进口大豆理论成本2832元/吨，按沿海四级豆油格5050元/

吨，折豆粕理论成本2592元/吨。

二、市场动态要闻

1、根据路透对分析师的调查，美国农业部预计将把对2018-19年美国大豆结转库

存的预测从4月的8.95亿蒲式耳上调至9.2亿蒲式耳。调查显示，2019-2020年的结转

库存预计为9.1亿蒲式耳。

2、贸易商仍然对美国和中国之间的紧张关系感到不安，因为世界上最大的两个

经济体准备恢复谈判，结束一场导致美国大豆对华出口大幅减少的贸易战。美国联邦

政府官报(Federal Register)周三刊登公告显示，从本周五(5月10日)开始，美国将

把价值2,000亿美元的中国进口商品的关税从10%提高到25%。中国商务部立即作出回

应，新闻发言人指出，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措

施。升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益，中方对此深表遗憾。

三、今日提示

我们统计近月装船的巴西大豆贴水价格在去年中美贸易战的背景下变化轨迹，2018年6

月初巴西大豆贴水在150美分/蒲式耳，到了2018年10月初贴水价格最高涨至380美分/蒲式

耳，累计上涨230美分。不过这期间CBOT大豆价格由1020美分跌到850美分，下跌170美分。

现在近月装船的巴西大豆贴水也在150美分附近，CBOT大豆价格在824美分。担心期价下跌幅

度远远小于贴水价格的变化，那么对国内油粕成本的支撑力将增强。